El cierre del mercado de divisas de este viernes será decisivo para el futuro de las bolsas de valores de Estados Unidos y el resto del mundo, pues se podría definir si los ajustes abruptos de esta semana son sólo correcciones temporales o se trata de un cambio de tendencia, señaló Rodolfo Campuzano, director de Estrategia y Gestión de Portafolio de Invex.
“El ajuste del lunes y el pequeño rebote del martes de los principales índices de la bolsa de Estados Unidos nos dio la idea de que probablemente estabamos viendo una corrección sana, sin embargo, lo que pasó este jueves fue muy desagradable. “Si el cierre de este viernes es en el mismo tono podríamos estar hablando de una tendencia que puede perdura por varias semanas o, incluso, quitando el rendimiento, quizás para el resto del año”, explicó Campuzano en entrevista para Fórmula Financiera.
Refirió que lo que pasó en el mercado de valores hasta el cierre del jueves, es una corrección de “una magnitud sorprendente”, que se da tras la racha de alzas que tuvieron los mercados de EU durante diciembre de 2016 y enero de este año.
“Fueron meses en que los mercados subieron con mucha furia, por lo que nos hace pensar que esto se trata de un ajuste esperado, ya que hasta el cierre de enero había rendimientos muy positivos en casi todas las clases de activos”.
El director de Estrategia y Gestión de Portafolio de Invex señaló que la volatilidad de los mercados se debe al nerviosismo que presentan los inversionistas, sentimiento que pudo haberse disparado por dos situaciones: la primera es la inflación, la cual ha dependido de las rentas del sector inmobiliario y del incremento salarial.
“El viernes hubo un incremento salarial mayor de lo que se venía registrado atrás, coincidente con una idea de que hay un crecimiento muy fuerte en EU y de que hay una expectativa de generación de utilidades muy grande por parte de las empresas, además de incentivos muy positivos como resultado de la reducción de impuestos. Eso produjo, en parte, una expectativa de que posiblemente si se repiten datos de crecimiento mensuales de 3%, o superiores, del salario, habría más presión sobre la inflación y eso puede repercutir en la tasa anual”.
Campuzano detalló que, en segundo lugar, está el mercado excedido.
“Había una apuesta muy grande sobre el mercado que había durado mucho tiempo sin tener una volatilidad alta, y la sofisticación que hubo, generó instrumentos que estaban ligados a esa volatilidad. Había muchas posiciones que apostaban que ésta no iba a subir y quizás lo que estamos viendo ahora es la reversión de posturas que eran muy complacientes con un escenario en donde los mercados no se iban a mover como se han estado moviendo”.
El directivo puntualizó que hay que ir con cautela pues la volatilidad ha vuelto y con inversionistas nerviosos y viendo el proceso que hay en las tasas de interés, “podríamos ver ajustes adicionales que incluso, podrían llevarnos a sorpresas mayores”. Con respecto a México, Campuzano señaló que la situación es un poco distinta a los mercados estadounidenses, pues aquí no se tuvo la racha positiva que ellos experimentaron, ni en estos últimos meses, ni en los últimos cinco años.
“El año pasado los mercados de EU -pensando en sus tres principales índices que son el S&P, el Nasdaq, y el Dow Jones-, subieron el doble que la bolsa de aquí… había una posición distinta, por ello, a pesar de que hay ajustes, no han sido de gran magnitud para las emisoras en México, por estar ubicadas en una valuación menos extendida.
Aún así, Campuzano señaló que lo que se ve hoy en día en México, “no son resultados agradables”. ERC