Gabriel Cuadra García, subgobernador del Banco de México (Banxico), reconoció que la inflación aún enfrenta presiones importantes, sobre todo en el componente de servicios, situación que complica que el indicador general alcance el objetivo puntual de 3% al cierre de este año, pese a la debilidad que muestra la actividad económica.
“El principal factor que pudiera provocar que la inflación subyacente —que elimina los precios más volátiles— disminuya más lentamente de lo que tenemos anticipado y que pueda provocar que en algún momento se tengan que modificar las previsiones del Banco central es la persistencia en la inflación de servicios”, afirmó el integrante de la Junta de Gobierno en la videoconferencia “Panorama inflacionario en México”, organizada por el banco Invex.
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Cuadra García explicó que el panorama para la inflación es complejo porque, aunque la economía nacional se encuentra en una etapa de menor dinamismo, permanecen diversos riesgos al alza que limitan un descenso más acelerado de los precios.
Entre ellos, el funcionario mencionó la resistencia que mantiene la inflación de servicios, la posibilidad de episodios de depreciación cambiaria y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, las cuales pueden elevar los costos internacionales de producción, transporte y combustibles, con repercusiones para la economía mexicana.
El subgobernador comentó que la inflación subyacente sigue condicionada por el comportamiento del sector servicios, cuyo ajuste ha resultado mucho más lento de lo previsto.
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Recordó que este componente permaneció cerca de dos años en alrededor de 5.2% y 5.3%, principalmente por mayores costos de los insumos que enfrentan negocios como restaurantes y loncherías.
Aunque la desaceleración económica ha contribuido a moderar los precios, Gabriel Cuadra explicó que ese efecto ha sido insuficiente para eliminar las presiones de costos que todavía persisten.
En materia de política monetaria, Cuadra García consideró que la tasa de referencia —6.5%— se encuentra actualmente en un nivel adecuado para enfrentar el entorno económico, aunque precisó que esto no significa que permanecerá sin cambios de forma permanente, ya que las decisiones futuras dependerán de la evolución de la inflación y sus riesgos.
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Respecto a la Copa Mundial de la FIFA de 2026, el funcionario descartó que el torneo hubiera provocado un repunte relevante del nivel general de precios.
“A principios de junio sí hubo cierta repercusión en ciertos servicios, por ejemplo, paquetes turísticos, alojamiento en hoteles y transporte aéreo, pero prácticamente ya se han revertido esos efectos”, comentó el funcionario.
Gabriel Cuadra agregó que la elevada competencia entre empresas y un consumo más moderado evitaron que esos incrementos temporales se trasladaran al resto de la economía.
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Sobre la política monetaria de Estados Unidos, Cuadra explicó que un eventual aumento de tasas del Banco de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos no obligará a Banxico a responder de la misma manera.
Incluso si la autoridad estadounidense aplicara un incremento de 25 puntos base, el subgobernador aseguró que Banxico evaluará las condiciones macroeconómicas nacionales antes de tomar una decisión, ya que el comportamiento de la inflación y de la economía mexicana responde a factores distintos a los de Estados Unidos.
GC
