El S&P 500 y el Dow Jones registraron ayer su peor retroceso desde febrero de este año; y para encontrar un día tan negativo como el de ayer en el Nasdaq, se tendría que retroceder hasta junio de 2016, ¿sería un bueno momento para realizar una inversión en el mercado bursátil?
“Los recientes ajustes en los mercados accionarios globales, particularmente en Estados Unidos han vuelto a generar dudas sobre la vigencia del mercado alcista más largo de la historia”, explica Alejandra Marcos, directora del área de análisis bursátil de Intercam.
La experta pregunta ¿Qué debemos interpretar de estos nuevos ajustes? ¿Significan una oportunidad de compra o una advertencia sobre mayores correcciones hacia adelante que marquen el final del mercado alcista? “Pensamos que lo que está sucediendo es un ajuste de expectativas en los mercados sobre el patrón de alzas en las tasas de interés en Estados Unidos y las trayectorias de crecimiento e inflación. La solidez de la economía estadounidense ha llevado al FED a confirmar un plan de alzas agresivo pero gradual que conocemos desde finales de 2017”, comenta.
Marcos detalla que, los mercados de deuda, particularmente de bonos estadounidenses a 10 y 30 años habían permanecido reticentes a incorporar el escenario del FED, algo que se reflejó en el aplanamiento de la curva de rendimientos hasta llegar a mínimos en agosto de 2018.
“Pero con los últimos datos económicos en Estados Unidos, las persistentes sorpresas positivas de la economía estadounidense y el firme paso hacia la normalización monetaria, los papeles de deuda a largo plazo han empezado a incorporar un escenario más en línea con el del FED, en los que se espera mayor crecimiento e inflación y, por lo tanto, mayores tasas de interés”, acota. La ejecutiva de Intercam señala que las estimaciones de mayores alzas en las tasas de interés y los riesgos de inflación han hecho también de la compra de bonos con exposición a duración (sensibilidad a la alza de tasas) una inversión poco segura, ”de ahí el nerviosismo general en los mercados”, dice.
La experta prevé que el S&P 500 retome la tendencia alcista una vez que el ajuste de los mercados al nuevo nivel de tasas esperado haya concluido.
“Si la liquidez comienza a escasear en los mercados de deuda corporativa, a medida que el banco central retira más y más su estímulo, creemos que los riesgos de correcciones severas en los mercados serán más altos. Por ello este tipo de estrategia no es recomendable para inversionistas con poca tolerancia al riesgo”, advierte. ct