Fitch Ratings volvió a dar un golpe a la confiabilidad financiera de Petróleos Mexicanos (Pemex). La calificadora informó el jueves sobre otro recorte a la nota de Pemex. La petrolera pasó a la calificación “BB+” desde la calificación “BBB-” . Esto coloca a Pemex dentro del rango de “Baja Fortaleza Financiera” en la escala de Fitch, en el cual la calificadora advierte que “si bien existen aspectos favorables, los factores de riesgo son elevados y se espera que el impacto de entornos económicos y/o negocios adversos sea significativo”. La calificadora justificó su decisión señalando un perfil crediticio bajo por parte de Pemex y acciones demasiado lentas por parte del gobierno para fortalecer la estructura capital de la empresa.
“Esto apunta a que el gobierno no ha reconocido la viabilidad del perfil financiero de la compañía y/o el papel estratégico que Pemex juega para el gobierno y el país”, se lee en el comunicado de Fitch.
El control que el gobierno mantiene sobre la petrolera sigue siendo “muy fuerte”, señaló Fitch. Esta perspectiva refleja las transferencia elevadísima de ingresos que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público hace desde Pemex hacia las arcas del estado.
“Aunque Pemex ha implementado algunas medidas para recortar costos y recibido incentivos fiscales por parte de México, la compañía continúa invirtiendo pobremente en su negocio upstream [de exploración y producción], lo cual podría mantener la tendencia descendente en producción y reservas”, señala el comunicado de la calificadora.
Algunos de los puntos tocados por Fitch en su reporte ya habían sido señalados por la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) durante su más reciente reunión para discutir la política monetaria del país. Los analistas de Banxico indicaron que el “plan de rescate” que el gobierno lopezobradorista tiene contemplado para Pemex ayudará a la empresa, pero que esta debe resolver problemas de fondo primero, entre los que destaca la falta de un plan de negocio creíble y funcional. También se señaló que el negocio de la refinación de petróleo resultará menos lucrativo que el de la producción y exploración. Andrés Manuel López Obrador colocó el rescate de Pemex como uno de los proyectos centrales de su sexenio. Sin embargo, las calificadoras crediticias y los analistas del sector privado no dan un respiro a la petrolera, en la que ven un organismo cada vez más débil financieramente. Ayer, Fitch rebajó la calificación de México a “BBB” desde “BBB+” citando el deterioro del perfil crediticio de Pemex como uno de los principales factores.  

Fitch también cambia notas de CFE

Fitch Ratings también hizo una revisión a las calificaciones de la Comisión Federal de Electricidad (CFE), el otro proyecto estatal que Andrés Manuel López Obrador busca recuperar durante su sexenio. La nota de la CFE fue revisada a “BBB” desde la calificación “BBB+”. También, su perspectiva cambió de “negativa” a estable”, informó la calificadora a través de otro comunicado. La revisión en las nota de la CFE fue un resultado directo del cambio en las calificaciones que Fitch hizo ayer a México como entidad.
“Las notas de CFE están al mismo nivel que la calificación soberana de México, pues incorporan el vínculo fuerte entre la empresa y el gobierno mexicano tomando en cuenta quiénes son dueños de la compañía, la composición de su junta directiva, la interferencia en operaciones y el apoyo financiero que recibe”, apuntó la calificadora.
Otros factores que afectaron el cambio en las calificaciones de CFE fueron:
  • La importancia estratégica de la empresa para el país como el proveedor más grande de energía eléctrica
  • Subsidios
  • Pérdidas técnicas y no-técnicas
  • Vulnerabilidad al tipo de cambio volátil
  • La fuerte uso de petróleo para la generación de electricidad, “lo cual limita su rentabilidad”
 

Arca y otras empresas resisten al cambio en calificación soberana de México

La revisión a la baja en la calificación soberana de México no tuvo efectos adversos para algunas empresas, señaló Fitch Ratings en un tercer comunicado. Arca Continental, FEMSA, AC Bebidas y Kimberly Clark México sobrevivieron al impacto que pudo haber causado la baja en la calificación. Arca Continental y AC Bebidas pudieron blindarse debido a que cerca del 25% de su EBITDA es generado en Estados Unidos, explicó Fitch. FEMSA se mantuvo a flote gracias a los dividendos que genera su participación de 15% dentro de Heineken, la cual genera entre 130 millones de euros y 140 millones de euros anuales. Kimberly Clark libró el golpe gracias a sus “balances de efectivo suficientes fuera del país”, indicó Fitch.   Te puede interesar: Recorta Fitch calificación de México a ‘BBB’ desde ‘BBB+’ debido a Pemex cach