El peso mexicano terminó la semana con una ligera pérdida frente al dólar, al registrar una depreciación de 0.28%, equivalente a 5.2 centavos, con lo que el tipo de cambio interbancario se ubicó en 18.7143 unidades por dólar, de acuerdo con cifras del Banco de México (Banxico).

En la última sesión, correspondiente a este viernes, la moneda nacional logró un respiro al ganar 0.14% o 2.5 centavos, aunque no fue suficiente para revertir el balance semanal.

A lo largo de la semana, el tipo de cambio mostró un comportamiento estable alrededor de los 18.70 pesos por dólar, aunque con episodios de presión derivados del aumento en la aversión al riesgo global.

Uno de los principales focos de tensión provino de Francia, donde el primer ministro François Bayrou enfrentará un voto de confianza este lunes 8 de septiembre en la Asamblea Nacional, con altas probabilidades de perderlo. De ocurrir, debería presentar su renuncia al presidente Emmanuel Macron, lo que podría detonar una crisis política y de deuda.

El presupuesto francés para 2026 contempla recortes al gasto público con el fin de reducir el déficit de 5.6% del PIB en 2025 a 4.8% en 2026, medida que enfrenta fuerte resistencia de la oposición.

Banco BASE advirtió que la inestabilidad política en Francia eleva la percepción de riesgo en los mercados, pues pone en duda la capacidad del país para consolidar sus finanzas públicas.

En el caso del Reino Unido, el déficit fiscal permanece elevado en 5.4% del PIB al segundo trimestre de 2025, lo que impulsó un aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo, reflejo de mayores ventas de deuda británica.

Mientras tanto, en Japón continúa la incertidumbre tras la renuncia del secretario general del Partido Liberal Democrático, Hiroshi Moriyama, tras los resultados adversos en las elecciones del 20 de julio. Este lunes 5 de septiembre, los legisladores deberán decidir si convocan elecciones extraordinarias para reemplazar al primer ministro Shigeru Ishiba, lo que podría abrir paso a un gobierno con una política fiscal más flexible.

Hacia el final de la semana, el peso recortó parte de sus pérdidas gracias al débil reporte laboral en Estados Unidos. El informe de agosto mostró la creación de apenas 22 mil empleos, muy por debajo de la expectativa de 76 mil. Además, se ajustaron a la baja 21 mil plazas de los dos meses previos.

La encuesta a hogares reveló un aumento de 288 mil empleos, aunque este repunte se debió únicamente al trabajo de medio tiempo, que sumó 597 mil plazas para alcanzar un récord de 29.304 millones de empleos. En contraste, los empleos de tiempo completo cayeron en 357 mil, hilando dos meses de retrocesos.

Ante este panorama, los mercados reforzaron la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) recorte su tasa de interés en al menos 25 puntos base el próximo 17 de septiembre. Incluso ya se descuenta un total de 70 puntos base en lo que resta del año, lo que implicaría tres recortes.

Otro factor relevante fue la publicación de la balanza comercial de Estados Unidos, que en los primeros siete meses del año acumuló un déficit de 654,202 millones de dólares, un aumento de 30.87% anual y el nivel más alto para un periodo similar.

En julio, las exportaciones estadounidenses crecieron apenas 0.29%, mientras que las importaciones avanzaron 5.92%.

México se mantuvo como el principal socio comercial de Estados Unidos, con 15.3% de participación, seguido por Canadá (13%) y China (7.8%).

No obstante, destacó el mayor cobro de aranceles en julio: el promedio subió a 9.61% desde 8.90% en junio, el nivel más alto en registro. Para México, el arancel promedio aplicado fue de 4.71%, frente al 3.99% del mes previo.

Banco BASE advirtió que este endurecimiento en la aplicación de aranceles representa un riesgo para el crecimiento de las exportaciones mexicanas. En julio, 81.73% de las importaciones provenientes de México entraron libres de arancel, menor al 85.41% observado en junio.

Por otro lado, aumentó el cumplimiento del T-MEC, ya que 84.76% de las importaciones de México hacia EE.UU. cumplieron con las reglas del acuerdo, frente al 46.58% del mes anterior. Canadá también mostró un avance, con 84.30% de cumplimiento.

Lo que viene para México

La próxima semana el mercado estará atento a la presentación del Paquete Económico 2026 en México, donde se darán a conocer los supuestos macroeconómicos, proyecciones de ingresos y gasto público.

Los analistas consideran clave observar el costo financiero de la deuda y los montos asignados a programas sociales y pensiones, que para 2025 representaron 72.77% de los ingresos tributarios.

Se espera una reducción en el costo de la deuda desde el 26.61% proyectado para 2025, gracias a las reestructuras impulsadas por la Secretaría de Hacienda. Aunque esto genera mayor espacio fiscal en el corto plazo, también traslada compromisos hacia el futuro.

El mercado también seguirá de cerca las partidas destinadas a educación, salud y seguridad, así como posibles apoyos adicionales a Pemex. Otro punto clave será conocer la estrategia del gobierno para reducir el déficit fiscal y alcanzar nuevamente un nivel cercano al 3% del PIB.

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