Desde el cierre del 2022 en 19.4715 pesos por dólar, hasta el mínimo del año de 17.0219, el peso se ha apreciado 2 pesos con 44 centavos o 12.5%. Esta rápida apreciación es consecuencia de 1) los flujos de dólares que llegan al país por exportaciones, remesas e inversión extranjera directa y de 2) preferencia por inversiones en pesos a nivel internacional, ante el exceso de liquidez y la expectativa que las exportaciones mexicanas y la inversión extranjera directa seguirán creciendo en México por la oportunidad del nearshoring.
La rápida apreciación obliga a la pregunta de hasta dónde llegará el tipo de cambio este año. Esto, obviamente depende de un sinfín de factores, entre los que destacan la disposición a nivel internacional a seguir invirtiendo en pesos y de los flujos de dólares que llegan al país.
Cabe destacar que desde julio del año pasado el tipo de cambio muestra un patrón de comportamiento en los que el peso se aprecia alrededor de 7% en un periodo de dos meses y luego rebota, con una depreciación alrededor de 4%. Estos movimientos de bajas de 7% y alzas de 4% han marcado una clara tendencia de baja en el tipo de cambio que a junio 2023 ha alcanzado niveles no vistos desde diciembre 2015.
Las apreciaciones han sido de 1) 6.18%, desde 21.0535 a 19.7533 pesos por dólar en 42 sesiones del 14 de julio al 12 de septiembre del 2022, 2) 7.48% desde 20.5804 a 19.0401 pesos en 44 sesiones del 28 de septiembre al 29 de noviembre del 2022, 3) 7.08% de 19.9184 a 18.5080 pesos en 38 sesiones del 12 de diciembre del 2022 al 2 de febrero del 2023 , 4) 7.22% de 19.2906 a 17.8981 pesos en 23 sesiones del 6 de febrero al 9 de marzo del 2023 (1) , 5) 9.42% de 19.2322 a 17.4207 con duración de 40 sesiones del 20 de marzo al 15 de mayo del 2023 y 6) 5.31% de 17.9981 a 17.0430 con duración (hasta ahora) de 18 sesiones, del 23 de mayo al 16 de junio del 2023.
Cada periodo de apreciación ha sido seguida de un periodo de depreciación por alrededor de 4%: 1) 4.19% de 19.7533 a 20.5804 pesos, con duración de 12 sesiones del 12 de septiembre al 28 de septiembre del 2022, 2) 4.61% de 19.0401 a 19.9184 con duración de 9 sesiones del 29 de noviembre al 12 de diciembre del 2022, 3) 4.23% de 18.5080 a 19.2906 pesos, en 2 sesiones de 2 de febrero al 6 de febrero del 2022, 4) 7.45% de 17.8981 a 19.2322 pesos con duración de 7 sesiones del 9 de marzo al 20 de marzo del 2023 y 5) 3.31% desde 17.4207 hasta 17.9981 pesos por dólar, con duración de 6 sesiones del 15 de mayo al 23 de mayo del 2023.
Si el peso sigue con este patrón, podría apreciarse hasta 16.74 pesos por dólar en julio (cuando se cumplen los dos meses de disminución del tipo de cambio) y luego rebotar hasta 17.50, para después volver a apreciarse hasta un nivel cercano a 16.40 en octubre. Esto se daría si no hay un evento o noticia que genere miedo sobre el mundo o sobre México.
Cabe destacar que el peso también ha mostrado en las apreciaciones periodos de consolidación, es decir va bajando de manera escalonada, como si el mercado se fuera acostumbrando a nuevos niveles. Esto puede servir de base para exportadores que quieran tomar tipos de cambio más altos para cubrirse, o para importadores que quieran aprovechar las disminuciones en el tipo de cambio. Lo que sí es un hecho es que los patrones de comportamiento de tipo de cambio tienden a romperse, pues no duran infinitamente, por lo que las coberturas cambiarias siguen siendo recomendables.
(1) Este periodo de apreciación fue interrumpido por la incertidumbre causada por el colapso de algunos bancos en EEUU.
Por Gabriela Siller Pagaza
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