La tasa de inflación todavía no ha alcanzado su punto máximo, sino que es probable que lo consiga en este mes de agosto o quizás hasta septiembre, de ahí que el Banco de México (Banxico) tuvo que aumentar hoy la tasa de referencia en 75 puntos base; sin embargo, por el tono de su comunicado, se puede advertir que ya no hará nuevos ajustes de esa misma magnitud.
Aunque ya se vislumbran algunas señales en el sentido de que las presiones que han mantenido elevado el nivel general de precios comienzan a ceder, todavía no se puede decir que ha pasado lo peor para la inflación, expuso Adrián de la Garza, director de Estudios Económicos de Citibanamex.
Según las estimaciones de Citibanamex, la tasa de inflación de México tocará su pico en algún momento del tercer trimestre en un nivel promedio de 8.3%.
“Vemos que el pico inflacionario lo estamos alcanzando, pero todavía hay incertidumbre por la pandemia del Covid-19, la guerra entre Ucrania y Rusia y ahora el conflicto entre China y Estados Unidos por Taiwán, lo que puede imponer renovadas presiones a los costos de producción y los precios de bienes y servicios”, consideró el experto en videoconferencia de prensa.
En las semanas recientes se ha observado que los precios internacionales de las materias primas –incluidos los energéticos— han comenzado a disminuir, además de que ya no se aprecian los mismos problemas de choque de oferta y demanda de bienes en México y el extranjero.
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Asimismo, el comercio internacional está menos afectado por los cuellos de botella en las cadenas de suministro para la producción, han bajado los precios del transporte, además de que “ya no vemos buques varados en los puertos, por lo que las presiones sobre los precios están cediendo”, comentó De la Garza.
“Si bien los precios de los commodities –granos, minerales y energéticos, entre otros— se mantienen en niveles elevados, la tendencia es a la baja y, ante los temores de una recesión en Estados Unidos, Europa y Asia, se espera una menor demanda por este tipo de insumos y no pensamos que la tendencia se revierta”, explicó el experto.
Al observar estas tendencias, Citibanamex estima que México se acerca o está en proceso de traspasar el pico más alto de la tasa de inflación, pero sin desestimar los riesgos que persisten en el horizonte como los precios de los alimentos que continúan elevados en el país, además de los precios asociados a la educación, debido a que en el próximo ciclo escolar –que comienza entre agosto y septiembre— pueden sobrevenir ajustes en las colegiaturas de las escuelas particulares, luego de dos años de haber permanecido sin cambios.
Se acabaron los aumentos de 75 puntos a tasa de referencia
Sobre la tasa de referencia, el instrumento de política monetaria con el que Banxico ha tratado de contener la tasa de inflación, Adrián de la Garza observa que la Junta de Gobierno del Banco ha respondido oportunamente con alzas a la tasa de referencia desde junio de 2021, lo que le ha dado margen para elevar la tasa progresivamente. En su movimiento de hoy, la dejó en 8.5%.
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No obstante, Adrián de la Garza advierte que esta tasa ya se encuentra en un nivel “restrictivo por primera vez en la pandemia del Covid-19”, que puede marcar un límite para el Banxico, ya que algunos de los integrantes de la Junta de Gobierno han manifestado que “la política monetaria no debe apretarse demasiado” por sus efectos para la economía.
En este sentido, Adrián de la Garza destacó el tono “más suave” del comunicado que Banxico publicó hoy sobre su decisión de política monetaria, lo cual indica que el Banco central ya no hará nuevos aumentos de 75 puntos base a su tasa de referencia.
“Las probabilidades de otro aumento de 75 puntos base son menores que lo que eran para la decisión de este mes de agosto”, concluyó el experto.
GC
