Acelerar el proceso de aumentos en las tasas de interés abre el riesgo de caer en una trampa de bajo crecimiento e inestabilidad financiera, señaló Gerardo Esquivel, subgobernador del Banco de México (Banxico).

Esquivel fue el voto disidente en la Junta de Gobierno de Banxico, ya que optó por aumentar la tasa de referencia en 25 puntos base y no en 50, como lo hizo el resto de los subgobernadores (Galia Borja, Irene Espinosa y Jonathan Heath) y el ahora exgobernador, Alejandro Díaz de León.

Con este ajuste, la tasa de interés del Banco de México aumentó de 5 a 5.50 por ciento.

“En perspectiva, debe considerarse que adelantarse demasiado al proceso de normalización de la Reserva Federal (de Estados Unidos) nos pone en riesgo de caer en una trampa de bajo crecimiento e inestabilidad financiera”.

El banquero explicó que la expectativa de una postura menos acomodaticia de la Reserva Federal afectó las condiciones financieras globales. Esto, combinado con factores idiosincráticos, ha generado mayor incertidumbre y volatilidad en mercados locales.

“Por ello, considero necesario reforzar la postura monetaria. El reforzamiento debe ser moderado, ya que una postura demasiado restrictiva tendría diversas implicaciones negativas”, dijo.

En su opinión, debe evitarse una visión cortoplacista que reaccione mecánicamente con incrementos de tasas ante cualquier choque, porque entender y comunicar adecuadamente la naturaleza del actual fenómeno inflacionario es “crucial”.

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Señaló que este se explica por factores exógenos que comenzarán a desvanecerse en meses subsecuentes sin que hubiese sido necesario un excesivo apretamiento prematuro de las condiciones monetarias locales.

“Los incrementos continuos en tasas no impidieron que la inflación aumentara a niveles no vistos en dos décadas”., sostuvo.

Explicó que la razón es que el origen de este episodio es predominantemente externo. El argumento de control de las expectativas que ha justificado los aumentos ha sido desmentido en los hechos, pues las de corto plazo no han dejado de subir a pesar de los incrementos.

Analistas esperan más aumentos en las tasas de interés para este año; proyectan que cierre entre 6.25 y 6.50 por ciento.

FF