La desaceleración de la inflación en abril no elimina los riesgos para la trayectoria de los precios en México, ya que el balance inflacionario continúa sesgado al alza pese a la moderación observada en el índice general y en el componente subyacente, advirtió Grupo Financiero Monex.
En un análisis, el grupo financiero señaló que aunque durante abril se observó una moderación en las presiones inflacionarias, la inflación subyacente continúa mostrando rigidez, por lo que difícilmente replicará este comportamiento en las siguientes lecturas.
“Ante la rigidez que ha mostrado la inflación subyacente, es poco probable que en las siguientes lecturas replique el comportamiento observado este mes, por lo que se mantendría por encima del 4.0% a/a”, expuso.
Este jueves, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) reportó que la inflación general anual desaceleró a 4.45% en abril, luego de tres meses consecutivos de incrementos. Aun así, el indicador permaneció por tercer mes seguido fuera del rango objetivo del Banco de México (Banxico), de 3% +/- un punto porcentual.
Por su parte, la inflación subyacente se ubicó en 4.26% anual, su menor nivel desde agosto de 2025, aunque acumuló doce meses consecutivos por encima de 4%.
Monex indicó que la moderación del componente subyacente respondió completamente al comportamiento de las mercancías, mientras que los servicios mantuvieron presiones relevantes durante el mes pasado.
“Dentro de este componente, destaca que la disminución estuvo explicada en su totalidad por la inflación de mercancías, pues la de servicios (que explicó el 40.1% del aumento del INPC durante abril) alcanzó un máximo de 10 meses”, señaló.
Los datos del Inegi mostraron que la inflación anual de mercancías desaceleró a 3.99%, siendo la primera ocasión que se ubicó por debajo de 4% desde junio de 2025.
En contraste, la inflación de servicios se mantuvo en 4.52% anual, nivel que representó el más alto desde junio del año pasado.
El análisis de Monex también advirtió sobre riesgos externos asociados al conflicto en Medio Oriente y al comportamiento reciente de los energéticos y materias primas.
“Adicionalmente, persisten riesgos importantes ligados al conflicto en Medio Oriente, ante el repunte en los precios de los energéticos y diversas materias primas a nivel mundial”, indicó.
La institución señaló que el efecto sobre los energéticos ha sido contenido por los subsidios federales a las gasolinas; sin embargo, advirtió que persisten riesgos indirectos para la inflación subyacente debido al incremento en los fletes marítimos tras el cierre parcial del Estrecho de Ormuz.
En abril, la inflación no subyacente se aceleró a 5.08% anual, su mayor nivel desde mayo de 2025, impulsada principalmente por los agropecuarios, cuya inflación anual alcanzó 7.98%.
Dentro de este componente destacó el comportamiento de frutas y verduras, cuya inflación llegó a 21.43% anual, acumulando tres meses consecutivos de aceleración.
A tasa mensual, la inflación general desaceleró a 0.20%, luego del 0.86% observado el mes previo.
En este contexto, Monex estimó que la Junta de Gobierno de Banxico mantendrá el ciclo de recortes en la tasa de interés de referencia ante el entorno de debilidad económica.
“Pese a este panorama retador, la Junta de Gobierno considera que existe espacio para mantener el ciclo de recortes, citando la debilidad de la actividad económica”, refirió.
Bajo este escenario, el grupo financiero previó un recorte de 25 puntos base en la decisión monetaria de este jueves, para llevar la tasa de referencia a 6.50%.
“Por lo anterior, estimamos que, en su reunión de hoy, Banxico recortará en 25 pb su tasa de interés de referencia, para situarla en 6.50%”, concluyó.
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