Analistas de Banamex advirtieron que persisten factores de riesgo muy relevantes para el crecimiento de la economía mexicana, tanto a la baja como al alza, en un contexto de desaceleración que inició a finales de 2023.

En una nota oportuna, destacaron que los principales riesgos a la baja están relacionados con la evolución de la política comercial de Estados Unidos, así como los efectos económicos que podría tener, tanto en ese país como en México, incluyendo la incertidumbre que genera dicho entorno.

Por el contrario, entre los riesgos al alza, Banamex identificó una eventual recuperación mayor a la prevista en las manufacturas estadounidenses, así como una mayor resiliencia del consumo y la inversión privada en México.

La nota fue publicada luego de que el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) dio a conocer la estimación oportuna para el producto interno bruto (PIB) del segundo trimestre, la cual proyecta un crecimiento trimestral de 0.67%, superior a su estimación y la del consenso (0.4% ambas).

El resultado siguió al crecimiento trimestral de 0.2% en el primer trimestre de 2025, y la caída de 0.7% en el último periodo de 2024.

El avance estuvo impulsado principalmente por la recuperación de las actividades secundarias —como la minería, manufactura, construcción y generación de electricidad— que repuntaron 0.8% tras dos trimestres consecutivos de retroceso.

Las actividades terciarias, que abarcan el comercio y los servicios, también mostraron una recuperación relevante con un aumento de 0.75%, luego de haberse contraído 0.08% en el primer trimestre del año.

Por el contrario, el sector agropecuario registró una caída de 1.27% frente al trimestre previo, tras haber crecido 7.84% en los primeros tres meses del año.

En comparación anual, el PIB de México creció 1.19% en el segundo trimestre de 2025, acelerando desde el 0.57% registrado entre enero y marzo.

Para Banamex, si bien en los últimos meses se ha registrado cierta mejoría en la actividad económica, “el crecimiento permanece moderado” y, aunque se ha reducido la probabilidad de una contracción profunda en el corto plazo, “los determinantes del crecimiento siguen mostrando señales de debilidad”.

“En particular, los efectos de la elevada incertidumbre que persiste –por factores externos e internos–, la expectativa de desaceleración de la economía de Estados Unidos, el menor dinamismo del mercado laboral, las elevadas tasas de interés, y la consolidación fiscal en marcha, permiten anticipar que el crecimiento de la actividad económica se mantendrá contenido en los próximos meses”, expuso la institución.

Cabe mencionar que Banamex prevé que la economía nacional crecerá apenas 0.4% en 2025 y 1.5% en 2026.

“Considerando nuestras estimaciones, el crecimiento del PIB acumularía tres años consecutivos por debajo de su promedio de 2000-2018 de 1.9%”, resaltó.

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