El vicepresidente y co-director de Inversiones en Franklin Templeton México, Luis Gonzalí, advirtió que México ha perdido “muchísimo dinero” por la salida de capital extranjero del país, una situación que se aceleró con el impacto de la pandemia del Covid-19.
En entrevista con Marco A Mares, para Fortuna y Poder, el especialista detalló que del 28 de febrero de 2020 -cuando se presentó el primer caso de coronavirus en el país- al 25 de febrero de este año, México perdió cerca de 350 mil millones de pesos.
“Es muchísimo dinero. Es lo que te da una bajada de 28% a 20% de la deuda circulante… Salió 8% del circulante de la deuda del país.
“En contexto, 350 mil millones de pesos es hablar de entre 5% o 6% de la Ley de Ingresos para 2021”, indicó.
Gonzalí agregó que sólo en lo que va del año (del 31 de diciembre al 25 de febrero), han salido de México cerca de 56 mil millones de pesos.
Durante la conversación, el directivo detalló que donde Franklin Templeton México ha visto una mayor salida de inversionistas ha sido en los bonos de largo plazo, donde desmejoró la situación a raíz de la pandemia, “aunque, antes de la llegada del virus ya venía decreciendo”.
“La disminución de la tenencia de extranjeros era más tenue, pero la pandemia aceleró su salida”. Por ello, la tenencia de inversionistas internacionales pasó “de estar cerca de 35% a casi 20%, una reducción de casi la mitad”, explicó Gonzalí.
El experto precisó que la salida de capital extranjero antes de la pandemia se debió a una serie de variables, donde el crecimiento económico fue uno de los factores clave.
“En el momento en que el crecimiento se estanca o desaparece”, como paso en México en 2019-2020, “hay una presión en la calificación crediticia; si hay una presión, el inversionista extranjero teme la posible baja de calificación. Eventualmente, esto hace que vayan saliendo del país, porque la baja de calificación implica una volatilidad de tasas y tasas más altas, y si estas invertido lo que menos quieres es que éstas suban”.
Gonzalí agregó que hasta hace un par de años, México resaltaba por ser uno de los países con las tasas más atractivas. No obstante, ahora ofrece una tasa real “muy chiquita”.
“Hace unos años, la tasa del Banco de México (Banxico) estaba en 8% y la inflación estaba en 4%, es decir, teníamos una tasa real de 4%, muy atractiva para el inversionista. Obviamente conforme Banxico ha ido bajando tasas, ese diferencial ha ido desapareciendo. Actualmente estamos prácticamente en 0, la inflación salió en 3.76%, con una tasa de Banxico de 4%, estamos hablando de una tasa real de 0.24%… muy chiquita. Y es probable que el banco central vuelva a bajar tasas en su próxima reunión de política monetaria y nos lleve a terrenos negativos”, previó el especialista.
En ese sentido, Gonzalí indicó que es necesario que el Instituto central evalúe si vale la pena bajar su tasa de interés aún más, toda vez que el impacto de la determinación podría ser aún más negativo para el capital extranjero.
“Hay que evaluar si realmente hacen la diferencia que Banxico baje la tasa 25 pb para la economía. Nosotros creemos que no, porque México es uno de los países menos bancarizados de la OCDE y el mexicano promedio no recurre a la banca a pedir un préstamo. Éste, pide prestado al 50, 60 o 70% y si Banxico baja su tasa, el mexicano sigue pidiendo prestado a 50, 60 o 70%… realmente no hay un impacto en la economía. Pero si hay impacto para los mercados, pues en cuanto bajas la tasa se vuelve menos atractiva la deuda y los capitales empiezan a salir.
“Por ello, consideramos que debe haber un ‘trade-off’ conforme a lo que está haciendo Banxico y el impacto que puede haber en la economía y el hecho de perder el atractivo hacia el inversionista extranjero”, concluyó Gonzalí.
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