La inflación en México aceleró a 3.57% anual en agosto, después de haber cerrado julio en 3.51%, de acuerdo con cifras del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) mostró una variación mensual de 0.06%, por debajo del 0.27% reportado un mes antes.
A pesar del ligero repunte, se trata del segundo mes consecutivo en que la inflación general se mantiene dentro del rango objetivo del Banco de México (3% +/- un punto porcentual).
El movimiento respondió, principalmente, al avance del componente no subyacente, que alcanzó una tasa de 1.38% anual frente al 1.14% del mes previo.
Banco Base advirtió que este repunte debe evaluarse con cautela, al señalar que “pues de haber un repunte sostenido de la inflación no subyacente, la inflación general regresaría a ubicarse por encima del objetivo del Banco de México”.
Dentro del componente no subyacente, la mayor presión provino de los productos agropecuarios, cuya inflación anual se disparó a 1.21%, tras haber registrado apenas 0.17% en julio. Sin embargo, la desaceleración en energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno ayudó a contener el avance, ya que este rubro retrocedió por tercer mes consecutivo, ubicándose en 1.51% anual, su nivel más bajo desde enero de 2024.
En cuanto al componente subyacente, este se mantuvo prácticamente sin cambios, con un registro de 4.23% anual en agosto, comportamiento que sugiere un inicio de estabilización en dicho nivel.
Al interior, las mercancías alcanzaron un alza de 4.05%, acumulando nueve meses seguidos de aceleración y situándose en su punto más alto desde febrero de 2024. Por el contrario, los servicios se colocaron en 4.40% y sumaron dos meses consecutivos de desaceleración.
Bajo este contexto, los analistas anticipan que el Banco de México podría aplicar un nuevo recorte de 25 puntos base en su reunión del 25 de septiembre, lo que dejaría la tasa de referencia en 7.50%.
Sin embargo, Banco Base advirtió que sería conveniente que el banco central realice una pausa en su ciclo de relajación monetaria. La institución argumentó que las presiones a la baja provienen del componente no subyacente, susceptible de revertirse con facilidad, mientras que los elementos de la inflación subyacente permanecen arriba del 4%.
“Además, considerando una tasa del 7.50% y una expectativa de inflación a 12 meses de 3.76%, la tasa real ex ante se ubicaría en 3.60%, justo en el rango superior del terreno neutral”, puntualizó Banco Base.
Por su parte, CIBanco coincidió en que los datos fortalecen la expectativa de que Banxico reducirá nuevamente la tasa de fondeo en 25 puntos base en su próxima decisión de política monetaria.
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