La inflación en México tendrá un repunte en el primer trimestre de 2026, debido a la entrada en vigor de los aumentos de impuestos a los refrescos, los cigarros, los videojuegos y las apuestas en línea, lo que elevará la inflación general a un nivel de aproximadamente 4.5%, según estimaciones del área de Estudios Económicos de Banamex.
Además del impacto tributario, persistirán presiones adicionales asociadas a los costos laborales, ya que el salario mínimo tendrá un incremento cercano a 11% en 2026, lo que puede mantener elevada la inflación en servicios, componente en el que los aumentos salariales suelen reflejarse con más claridad.
Con este escenario, Banamex proyecta que al cierre de 2026 la inflación general se ubicará 4.3%, mientras que la subyacente —que elimina los precios más volátiles— cerrará en torno a 4.2%.
Riesgos que podrían elevar aún más los precios
Entre los factores que pueden impulsar la inflación por encima de lo estimado, Banamex destaca los “efectos de segunda ronda”, derivados de los nuevos impuestos, que provocarán presumiblemente un mayor incremento en los precios de mercancías.
Otro riesgo para la inflación es un aumento salarial superior al previsto o bien un traspaso más amplio hacia otros salarios, que frenaría la moderación en los precios de servicios.
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Tampoco se puede descartar que la inflación se vea afectada por condiciones climáticas o sanitarias adversas que influyan sobre los precios agropecuarios.
Como riesgos a la baja, Banamex mencionó la posibilidad de que la debilidad económica limite la capacidad de traslado de costos a precios, así como una temporada de lluvias favorable que acelere la normalización de los precios agrícolas.
Buen Fin ayudó a matizar alza de precios
En su balance sobre el comportamiento reciente del nivel general de precios, Banamex destacó que la tasa de inflación general aumentó 0.47% en la primera mitad de noviembre, cifra alineada con sus proyecciones.
El alza se explicó por el ajuste estacional en las tarifas eléctricas, incrementos en el transporte público y mayores precios en algunos productos agrícolas.
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Dichos efectos fueron parcialmente contrarrestados por las promociones y descuentos del “Buen Fin”, que ayudaron a moderar los precios de mercancías.
En su comparación anual, la inflación general subió a 3.61% en la primera quincena de noviembre, desde el nivel de 3.50% de la quincena previa, mientras que la inflación subyacente se ubicó en 0.04% quincenal, al tiempo que permaneció en 4.32% en forma anual.
Banamex señaló que, aunque se observó una reversión temporal en la composición de la inflación subyacente, prevé que en las próximas quincenas continúe el incremento en los precios de mercancías y una desaceleración gradual en los servicios.
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En contraste, la inflación no subyacente puede seguir al alza, debido al efecto de comparación y a los recientes ajustes en el transporte urbano.
Proyecciones se mantienen para 2025 y 2026
Finalmente, el banco reiteró su estimación en el sentido de que la inflación general cerrará 2025 en 3.9% y la subyacente en 4.2%.
Para 2026, mantiene sus previsiones de 4.3% y 4.2%, respectivamente.
GC
