La inflación en México registró una tasa anual de 4.02% en febrero, su nivel más alto desde junio de 2025, de acuerdo con los datos publicados este lunes por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). Con este resultado, interrumpió una racha de siete meses por debajo del umbral del 4.00%.

El repunte estuvo asociado principalmente al comportamiento de la inflación subyacente, indicador que excluye bienes y servicios con precios más volátiles o que no responden directamente a condiciones de mercado. Este componente se ubicó en 4.50% anual, manteniéndose por encima del 4.00% desde mayo de 2025, lo que no envía señales de convergencia hacia el objetivo puntual de 3% del Banco de México.

Por su parte, la inflación no subyacente aceleró a 2.44% anual, lo que representa la tasa más alta desde junio de 2025. Dentro de este componente destacó el desempeño del rubro agropecuario, cuya inflación alcanzó 4.50% anual, impulsada principalmente por frutas y verduras, que registraron un incremento de 9.88% anual.

De acuerdo con Banco BASE, el componente no subyacente representa el principal foco de alerta, debido a que incorpora productos con precios más volátiles, lo que podría amplificar las presiones inflacionarias en los próximos meses y empujar al alza a la inflación general.

En un análisis, la institución financiera señaló que existe una alta probabilidad de que a partir de la primera quincena de marzo se observe un repunte agresivo de la inflación no subyacente, tras el inicio de la guerra entre Estados Unidos e Irán, conflicto que ha provocado un fuerte aumento en los precios globales de la energía.

Tan solo en los primeros nueve días de marzo, el petróleo WTI acumula un aumento de 51.98%, mientras que el gas natural de Estados Unidos registra un alza de 17.24%.

Este comportamiento, advirtió la institución, tendrá repercusiones en los precios al consumidor en México, particularmente en gas LP, gas natural y gasolinas de alto y bajo octanaje, productos que suelen ser sensibles a las variaciones en los mercados internacionales de materias primas.

“Es verdad que el gobierno utiliza a veces el IEPS de gasolinas como amortiguador para mitigar el incremento en el precio al consumidor, pero no siempre lo hace ni tampoco implica que el precio permanecerá sin cambios.

“Del 2018 a la fecha, por cada 1% que sube el precio de referencia de la gasolina en Estados Unidos, sube en México 0.22% la gasolina de bajo octanaje y 0.27% la de alto octanaje. Hasta el momento, el precio de la gasolina en Estados Unidos ha subido 32.08% respecto al precio promedio observado en la segunda quincena de febrero”, resaltó BASE.

Ante este entorno, la entidad revisó al alza su pronóstico de inflación para el cierre de 2026, al pasar de 3.78% a 4.05%, al considerar que la inflación subyacente continúa en niveles elevados y sin señales consistentes de convergencia hacia el objetivo de 3% del Banco de México.

No obstante, la institución advirtió que esta estimación podría ajustarse nuevamente al alza, principalmente por el impacto que podrían tener los energéticos en los precios.

En términos mensuales, la inflación se ubicó en 0.50%, lo que representa la variación más alta para un mes de febrero desde 2023.

Este incremento estuvo influido por el desempeño de la inflación no subyacente, que se situó en 0.64% mensual, con lo que rompió una racha de dos meses en contracción y además marcó la tasa más elevada para un periodo similar desde 2022.

Dentro de este componente, los precios agropecuarios registraron una variación de 1.45% mensual, después de haber caído en cinco de los últimos seis meses.

El movimiento respondió al fuerte repunte en frutas y verduras, cuya inflación alcanzó 4.94% mensual, tras registrar descensos en cinco de los últimos seis meses y marcar la mayor tasa para un mes de febrero desde 1992.

“Los precios de las frutas y verduras suelen caer en el mes de febrero, por lo que este repunte no es consecuencia de un factor estacional y podría atribuirse en parte a las bajas temperaturas en Estados Unidos durante el invierno, lo que afectó las cosechas y elevó la demanda por importaciones de origen mexicano”, expuso BASE.

En contraste, la inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se ubicó en 0.02% mensual, sin cambios respecto al nivel observado en el mes previo.

En cuanto al componente subyacente, la inflación mensual se desaceleró a 0.46%, lo que representó la variación más baja para un mes de febrero desde 2021. No obstante, al interior del indicador se observó un comportamiento mixto entre sus componentes.

Por un lado, la inflación de mercancías se moderó a 0.39%, mientras que la inflación de servicios se aceleró a 0.52%, un comportamiento que suele observarse en febrero.

Tras evaluar los datos, Grupo Financiero Monex señaló que las cifras publicadas, junto con la coyuntura geopolítica derivada del conflicto en Medio Oriente, configuran un panorama inflacionario retador hacia adelante.

La institución indicó que el componente subyacente continúa mostrando una notable rigidez, incluso a pesar del estancamiento de la economía mexicana en 2025, cuando el Producto Interno Bruto registró un crecimiento anual de 0.8%.

Además, advirtió que este componente podría seguir presionado ante una mayor reactivación económica durante este año, así como por las medidas fiscales recientemente implementadas, entre ellas el aumento al IEPS y la imposición de aranceles a países con los que México no mantiene tratados de libre comercio.

A este entorno se suma el impacto del conflicto entre Estados Unidos/Israel e Irán, que amenaza con detonar una crisis energética global. El cierre del Estrecho de Ormuz ha presionado al alza los precios internacionales del crudo, que actualmente cotizan cerca de los 100 dólares por barril, acumulando un incremento de 74.1% en lo que va de 2026.

“Este escenario podría traducirse en mayores presiones inflacionarias en México, considerando la dependencia del país de insumos energéticos importados.

“Bajo este contexto, estimamos que, en su reunión del 26 de marzo, Banxico mantendrá sin cambios su tasa de interés de referencia en 7.00%”, concluyó Monex.

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