La inflación general sumó cuatro meses consecutivos a la baja y se mantuvo por tercer mes seguido por debajo de 4.00%; la inflación subyacente cayó a 3.95%, por primera vez debajo de ese nivel tras 14 meses

La inflación general en México se ubicó en 3.12% anual en julio, su nivel más bajo desde mayo de 2020, con lo que acumuló cuatro meses consecutivos a la baja y se mantuvo por tercer mes seguido por debajo de 4.00 por ciento.

De acuerdo con los datos publicados este viernes por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el índice de precios no subyacente se desaceleró por tercer mes consecutivo y se ubicó en apenas 0.29% anual.

Se trata del nivel más bajo para este componente, que considera productos cuyos precios suelen presentar mayor volatilidad y pueden estar sujetos a factores externos o a decisiones administrativas, desde julio de 2023, cuando cayó 0.67%. Además, acumuló dos meses consecutivos muy por debajo de 3.00 por ciento.

Por su parte, el índice de precios subyacente se ubicó en 3.95% anual, con lo que registró su sexto mes consecutivo de desaceleración.

Es la primera vez que este componente se ubica por debajo de 4%, después de permanecer 14 meses por encima de dicho nivel.

Al interior del índice subyacente, la inflación de mercancías se ubicó en 3.52% en julio, con una fuerte disminución en las mercancías alimenticias y un aumento en las no alimenticias.

En el caso de los servicios, la inflación anual se ubicó en 4.36%, frente a 4.49% un mes antes, con disminuciones en educación y otros servicios, mientras que vivienda no registró cambios.

Cabe mencionar que algunas de las presiones al alza derivadas del Mundial 2026 en servicios turísticos y de alimentación registraron un retroceso desde la segunda quincena de junio, mientras que la reversión continuó en esta lectura de julio.

De acuerdo con Banco BASE, el balance de riesgos para la inflación se encuentra sesgado al alza, pues el conflicto en Medio Oriente no ha cesado formalmente. Por ello, la posibilidad de un recrudecimiento de la guerra podría llevar a un nuevo repunte en los precios internacionales de la energía, presionando al alza el componente no subyacente.

En este contexto, la institución financiera estima que la inflación cerrará el año en 4.0%.

A tasa mensual, la inflación se ubicó en apenas 0.03%, luego de dos meses consecutivos en contracción.

Lo anterior se debió a que la inflación no subyacente cayó 0.67%, su cuarto mes consecutivo a la baja.

En tanto, la inflación subyacente se desaceleró a 0.23%, acumulando tres meses por debajo de 0.25%, algo que no sucedía desde el periodo abril-junio de 2024. Es la más baja desde 2016 al comparar con meses iguales.

Anticipan una tendencia al alza

Pese a la desaceleración, analistas de Banamex anticipan una tendencia al alza en la inflación general anual hacia 4.2% al cierre de año, aunque con un rubro subyacente “bastante estable”, con cierre en 4.1%.

“Estimamos que la inflación anual de mercancías, especialmente la de mercancías no alimenticias, se mantendrá baja. Sin embargo, estimamos un ligero incremento en los últimos meses del año, a medida que pierda fuerza el efecto de la apreciación del tipo de cambio”, apuntaron.

Entre los riesgos al alza, los analistas destacaron los efectos de los incrementos en los aranceles, que podrían manifestarse con mayor fortaleza en caso de que las empresas hayan acumulado inventarios y estos comiencen a agotarse. También señalaron un mayor traspaso del incremento en el salario mínimo a los demás salarios, que ralentice aún más la tendencia a la baja de la inflación de servicios.

A estos factores se suman mayores efectos de condiciones climatológicas y sanitarias desfavorables, particularmente frente a un posible fenómeno de ‘El Niño’ severo en los próximos meses, así como precios mayores a los estimados en frutas y verduras, ante el incremento en las referencias internacionales relacionadas con fertilizantes.

Como riesgos a la baja, los analistas consideran efectos mayores a lo estimado de la holgura económica, así como efectos mayores a los proyectados por la apreciación del tipo de cambio sobre la inflación de mercancías.

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