La inflación general en México repuntó por tercera quincena consecutiva y se colocó en 3.74% anual durante la primera mitad de septiembre.

A pesar de este incremento, el índice de precios al consumidor permanece por quinta quincena al hilo dentro del rango objetivo del Banco de México (Banxico), que es de 3% con un margen de +/- un punto porcentual.

De acuerdo con cifras del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el avance se explicó por el comportamiento de la inflación subyacente —que excluye bienes y servicios de alta volatilidad o que no responden directamente a condiciones de mercado—, la cual alcanzó una tasa anual de 4.26%, su nivel más alto desde la segunda quincena de julio.

Dentro de este componente, los precios de las mercancías registraron un alza anual de 4.19%, la mayor desde la segunda quincena de enero de 2024. En contraste, los servicios se desaceleraron y reportaron una inflación anual de 4.32%, su nivel más bajo desde la primera quincena de marzo.

“La inflación subyacente se mantiene elevada, sin señales claras de desaceleración”, subrayó Grupo Financiero BASE en un análisis.

El índice no subyacente también mostró presiones, al ubicarse en 2.01% anual. Este resultado representa su tercera quincena consecutiva de aceleración y, además, superó la barrera del 2% por primera vez desde la segunda quincena de junio.

“El rubro no subyacente muestra señales de aceleración en su tasa anual, generando presiones al alza sobre la inflación general y elevando la probabilidad de que en los próximos meses vuelva a colocarse por encima del 4%”, agregó BASE.

Frente a este panorama, la institución financiera considera que Banxico debería mantener sin cambios la tasa de interés en 7.75%. Sin embargo, lo más probable, advierte, es que en su anuncio del próximo 25 de septiembre el banco central recorte la tasa en 25 puntos base, con el argumento de que la inflación sigue por debajo de 4% y persiste la debilidad de la actividad económica.

BASE también recordó que la tasa de interés real se encuentra cerca del rango superior de la tasa neutral estimada por el propio Banxico.

Además, destacó que el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos se ubica en su nivel más bajo desde junio de 2016, lo que implica un riesgo adicional para el combate a la inflación si continúan los recortes.

Cabe mencionar que, a tasa quincenal, la inflación general se ubicó en 0.18%, acelerándose por segunda quincena al hilo, debido a presiones, tanto con el componente subyacente como en el no subyacente.

La inflación subyacente registró un avance de 0.22%, también su segunda quincena consecutiva de aceleración. Los precios de mercancías subieron 0.23% y los de servicios 0.20%, siendo el aumento en mercancías el más elevado para un periodo similar desde 2022.

Por su parte, el componente no subyacente se ubicó en 0.03% quincenal, con lo que cortó una racha de tres quincenas en terreno negativo. Al interior, los productos agropecuarios repuntaron 0.11% tras tres quincenas de contracción. En contraste, los energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno retrocedieron 0.04%, acumulando 11 descensos en las últimas 13 quincenas.

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