De aprobarse una disminución en la tasa de impuestos sobre los capitales repatriados que contempla la reforma tributaria de Estados Unidos, el volumen de capitales incrementará, lo cual ocasionará que el dólar se encarezca frente a sus principales cruces y, a su vez, se genere una caída en las exportaciones netas, por lo que el déficit comercial de Estados Unidos, persistirá, consideró Banco Base. A través de su reporte sobre la reforma tributaria de Estados Unidos y su posible efecto sobre la repatriación de capitales a este país, la institución señala que de acuerdo con los resultados del modelo de reforma propuesto, se estimó que en caso de que Estados Unidos proceda a eliminar la tasa de impuestos aplicables y en el supuesto de que México mantenga su tasa tributaria en un nivel de 30%, en el corto plazo, es probable que 16,713.8 millones de dólares sean repatriados desde México hacia Estados Unidos. Bajo este escenario, menciona el documento, se esperaría que los capitales repatriados se utilicen principalmente para pagar dividendos o deuda corporativa, tal y como sucedió entre 2004 y 2005. Sin embargo, según información difundida en estos últimos días, la administración de Trump está buscando disminuir la tasa de impuestos sobre capitales repatriados a un nivel de 10 por ciento. Si lo anterior se realizara, la estimación es que el volumen de capitales repatriados desde México sea de 11,142.53 millones de dólares; aunado a esto, la salida de capitales con destino hacia Estados Unidos generará un incremento en la demanda por dólares, provocando a su vez, que el peso se deprecie con respecto al dólar. No obstante, las divisas que podrían verse más afectadas serían precisamente aquellas en las cuales existe una mayor concentración de activos líquidos (efectivo), como lo son la libra esterlina, el euro (moneda usada en Luxemburgo, Países Bajos e Irlanda), así como el dólar canadiense.
“Vale la pena mencionar que el efecto sobre las divisas esperado por el incremento en la demanda de dólares a razón de los capitales repatriados variará dependiendo del volumen de operación diario de las divisas. Por ejemplo, según el Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus siglas en inglés), la libra esterlina opera diariamente 649,000 millones de dólares, mientras que el euro opera 1.59 billones de dólares diarios”, destacó.
En el caso del pesos mexicano, éste opera diariamente un volumen aproximado de 97,000 millones de dólares. Si se compara esta última cifra con el volumen de capitales repatriados estimados, se obtiene que la repatriación de capitales desde México demandaría aproximadamente el 11.49% del total del volumen diario de operación del país, por lo que esta propuesta tendrá implicaciones sobre el tipo de cambio. Por otra parte, el informe señala que las grandes compañías multinacionales son las más beneficiadas de una disminución en la tasa de impuesto sobre capitales repatriados, luego que no modificará las decisiones de inversión o reinversión en el exterior. Lo anterior se debe a que podría generar un incremento en el volumen de los mismos por parte de grandes compañías en el corto plazo que serían aprovechados para pagar deuda o dividendos a los accionistas estadounidenses. Es de recordar que la propuesta de la administración de Donald Trump busca disminuir la tasa de capitales repatriados de Estados Unidos desde 35% a 0%, mientras que en México, la tasa de impuestos aplicable a las ganancias generadas por las compañías actualmente es de 30 por ciento. Según información disponible en algunos documentos de investigación, el flujo de capitales repatriados dependerá en gran medida de la tasa de impuestos aplicables a las ganancias generadas en el país extranjero en donde la compañía estadounidense mantenga operaciones.

Reforma tributaria_repatriación de capitales by Marco Antonio Mares on Scribd

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