La deuda total del gobierno federal, medida a través del Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), disminuyó de 52.6% a 51% del Producto Interno Bruto (PIB) entre el cierre de 2025 y junio de 2026, debido principalmente al crecimiento esperado de la economía y al efecto de los activos no presupuestarios, según un análisis de BBVA Research.
El documento explica que, aunque el endeudamiento bruto aumentó durante el periodo, el avance previsto del PIB nominal y el comportamiento de los activos no presupuestarios compensaron ese efecto, lo que permitió reducir el peso de la deuda respecto al tamaño de la economía.
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Además, tanto la deuda interna como la externa disminuyeron 0.8 puntos porcentuales del PIB entre diciembre de 2025 y junio de 2026.
BBVA Research considera que esta reducción refleja una mejora en el indicador de deuda como proporción del PIB, aunque advierte que esto no implica una disminución del endeudamiento en términos absolutos.
El análisis recuerda que el SHRFSP constituye la medida más amplia de las obligaciones financieras del sector público y es uno de los principales indicadores para evaluar la sostenibilidad de las finanzas públicas.
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El reporte también refiere que el gasto público durante el primer semestre quedó por debajo de lo programado.
El gasto neto presupuestario resultó 499,000 millones de pesos (mdp) inferior a lo previsto, debido principalmente a que las erogaciones de la Administración Pública Centralizada fueron 296,000 mdp menores al programa y las de Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) se ubicaron 74,000 mdp por debajo de lo esperado.
Esa menor ejecución del gasto compensó parcialmente que los ingresos presupuestarios fueran 141,000 mdp inferiores a los programados, situación que estuvo relacionada sobre todo con la caída de los ingresos petroleros.
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Pese al descenso observado en la primera mitad del año, BBVA Research estima que la deuda volverá a aumentar en los próximos meses.
Con un crecimiento económico de 1.2% en 2026, un costo financiero equivalente a 4.1% del PIB, un tipo de cambio de 17.8 pesos por dólar al cierre del año y un balance primario de 0% del PIB, el grupo financiero proyecta que el SHRFSP concluirá 2026 en 53.9% del PIB.
GC
