BBVA Research ajustó a la baja su pronóstico de crecimiento de la economía mexicana para 2024, a 2.5%, desde el 2.9% previsto antes.
Lo anterior fue fundamentado en la estimación de un lento crecimiento de la inversión durante el año y de una relativa resiliencia del consumo privado (con normalización en los patrones de gasto).
En su informe “Situación México” de marzo, reiteró que la actividad económica se está ralentizando ante la desaceleración del sector industrial y la moderación del consumo.
Retomó que en el último trimestre de 2023, la economía sólo creció 0.1% trimestral, con una caída de 0.1% de la actividad secundaria (industria de la minería, manufacturas, construcción y electricidad), y un marginal crecimiento de 0.3% en el sector terciario (comercio y servicios).
“El lento crecimiento de la industria se prolongará hacia los próximos trimestres, ante el menor gasto público en construcción y la ralentización de la demanda externa por bienes duraderos; los servicios conexos mostrarían menor crecimiento dada su vinculación con la industria”, anticipó.
Por otro lado, destacó que los datos más recientes del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) proyectan una rápida desaceleración al cierre de 2023, con un crecimiento de 0.0% trimestral en el último periodo del año, tras registrar un crecimiento promedio de 6.2% trimestral en los tres primeros trimestres del año.
“La pérdida de dinamismo de la inversión se extenderá hacia 2024, ante la reducción en inversión pública que se ha programado para este año (proyecto de presupuesto de egresos 2024), y el menor crecimiento en su cadena de proveeduría, incluyendo segmentos de la inversión en maquinaria y equipo”, estimó.
Respecto al consumo privado, mencionó que los datos más recientes de su Indicador de Consumo Big Data apuntan hacia una relativa resiliencia del gasto privado, con mayor dinamismo del gasto en servicios en los primeros meses del año.
Según BBVA Research, factores como la ganancia acumulada en masa salarial real, la menor tendencia al ahorro, y el adelanto de las transferencias de algunos programas sociales evitarían contracciones en el consumo este año.
En lo relativo al empleo, resaltó que cifras del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) muestran un estancamiento en enero, en tanto que en febrero la tasa interanual nuevamente tuvo un retroceso. Esto significa que “la dinámica de generación de empleo claramente viene perdiendo fuerza”.
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La institución acentuó que un elemento que probablemente haya influido en la desaceleración del empleo formal y continúe haciéndolo durante este año, es el ajuste que hubo y habrá por el avance y cierre de obras de infraestructura, como el Aeropuerto Felipe Ángeles (AIFA), el Tren Maya y la Refinería Dos Bocas “Olmeca” que, de acuerdo con los testimonios inaugurales de las obras, implicaron la generación de más de 304 mil empleos.
“Nuestra expectativa es que, para 2024 se tenga un crecimiento del empleo de 2.8% al final de periodo lo que equivaldría a una creación de 617 mil nuevos puestos de trabajo y representaría una desaceleración clara del empleo respecto a los años anteriores.
“No obstante, la creación de empleo esperad y la expectativa de menor inflación seguirán dando resiliencia a la masa salarial y a su vez al consumo de los hogares”, apuntó.
Sobre la inflación, BBVA Research considera que se mantiene el proceso de desinflación y, hacia delante, prevén que se ubicará cerca de 4.0% anual a partir del verano y que cerrará el año ligeramente por debajo de este nivel, en 3.9% anual.
En base a lo anterior, pronostican que el acumulado de recortes de la tasa monetaria durante este año será sólo de 200 puntos base (pb), con lo que la tasa de referencia del Banco de México (Banxico) se ubicará en 9.25% a fin de año.
“El ciclo podría ser más rápido, pero Banxico continúa dando señales que procederá con cautela. Pensamos que el ciclo de bajadas se extenderá durante 2025, con la tasa disminuyendo hasta 7.25% a fin del próximo año, y debiera continuar durante 2026”, concluyó.
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