Jonathan Heath Constable, subgobernador del Banco de México (Banxico), advirtió que el Banco central no debe dar señales de “complacencias” sobre la contención de la inflación, en momentos en que el nivel general de precios ha mostrado repuntes en ciertos componentes, como los alimentos, los energéticos y los servicios.
“El mandar un mensaje de complacencia ante persistentes presiones inflacionarias pudiera tener un mayor detrimento en las expectativas inflacionarias que la lasitud en la tasa real ex ante per se”, comentó el funcionario, citado por las minutas de la más reciente junta de decisión de política monetaria, celebrada el pasado 6 de noviembre.
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Como se informó, en la mencionada junta, los integrantes de la Junta de Gobierno de Banxico decidió por mayoría recortar la tasa de referencia de 7.5% a 7.25%, con el voto disidente de Heath Constable, quien se manifestó a favor de dejar la tasa en el mismo nivel.
En sus argumentos, según las minutas, el funcionario insistió en que “una relajación monetaria prematura nos llevaría a alcanzar niveles de neutralidad en un entorno de inflación todavía elevada con efectos regresivos en la población general”.
Jonathan Heath hizo ver que la inflación subyacente —que excluye los precios más volátiles y permite ver un comportamiento de más largo plazo— se mantiene por encima de 4.20% “con incrementos al margen”.
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Además, las previsiones para la inflación subyacente de 2025 y 2026 se han revisado al alza, lo cual implica que Banxico debiera ser más prudente en su política monetaria, para hacer bajar la inflación de manera efectiva y anclarla durante más tiempo.
Los puntos de vista de Heath Constable discreparon de la mayoría de la Junta de Gobierno —incluida la gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja—, que percibe que la inflación podrá bajar a su objetivo de 3%, con diferencia mayor o menor a un punto porcentual, gracias al comportamiento del tipo de campo favorable al peso mexicano, la desaceleración de la economía mexicana, las políticas comerciales a nivel internacional y el nivel de restricción de la política monetaria de México, ante los recortes continuos a la tasa de referencia, que viene de un nivel máximo de 11.25%.
No obstante, Jonathan Heath insistió que, a pesar de estos factores, Banxico debe hacer todo lo posible por hacer bajar la tasa de inflación a su objetivo central de 3%, para apoyar así al crecimiento económico, y no conformarse con que el nivel general de precios oscile en su rango de tolerancia de un punto porcentual.
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“Se debe reconocer explícitamente que nuestro objetivo no es mantener la inflación dentro del rango de variabilidad, sino alcanzar sostenidamente el objetivo puntual de 3%”, dijo el funcionario, citado por las minutas.
GC
