En su próxima decisión de política monetaria, el jueves de esta semana, el Banco de México (Banxico) mantendrá sin cambios la tasa de referencia en su nivel actual de 11.25%, con lo que se juntarán dos decisiones de política monetaria en las que el indicador no presentará movimientos.
Así lo consideró Bank of America (BofA), al explicar que tanto la inflación general como la inflación subyacente de México han observado una tendencia descendente, lo que le da tiempo al Banco central a esperar a que se consolide el proceso de deflación, antes de tomar la iniciativa para aplicar recortes a la tasa de referencia.
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En su reunión más reciente, la de mayo pasado, la Junta de Gobierno de Banxico decidió poner “una pausa” al ciclo alcista de la tasa de referencia, que empezó en julio de 2021, como un mecanismo para hacer bajar la tasa de inflación. También advirtió que esperaba mantener alta la tasa de referencia por “tiempo prolongado” hasta tener suficientes datos que confirmen que el nivel general de precios ha cedido a nivel nacional.
Ahora, en la reunión de este mes, la expectativa es que la tasa de referencia no reporte ningún cambio y que se ratifique en 11.25%.
“Esperamos una decisión unánime de la Junta de Gobierno, aunque es posible que máximo dos integrantes decidan aplicar un incremento de 25 puntos base, debido que la inflación sigue en altos niveles y a que el Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed en inglés) puede determinar aumentos a su tasa de referencia”, consideró la unidad de Análisis Económicos de BofA en un comentario previo a la reunión del jueves.
“Sin embargo, vemos muy poco riesgo para que se presente un resultado diferente al que se espera en esta reunión”, agregó el documento.
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Los analistas de BofA estiman que Banxico no aplicará de momento recortes a la tasa de referencia, incluso si el Fed vuelve a subir la de Estados Unidos. Por lo pronto, el Banco central mexicano debe lidiar con una economía “sobrecalentada” que impide que la tasa de referencia se reduzca en los próximos meses.
Para que lo haga, es necesario que se cumplan dos condiciones: que la inflación subyacente alcance el nivel de 5% o que sea menor a eso y que las expectativas de inflación de los analistas del sector privado disminuyan por debajo de 4% para los próximos 12 meses.
“En nuestras previsiones, estas dos condiciones no se cumplen este año. Por lo tanto, esperamos que Banxico comience el ciclo de recortes hasta el primer trimestre de 2024”, concluyó BofA en su comentario.
GC
