El Banco de México (Banxico) mantendría la tasa de interés de referencia en 6.50% durante un periodo prolongado, cercano a 18 meses, estimaron analistas de INVEX, después de que este jueves la Junta de Gobierno aplicó un recorte de 25 puntos base.

De acuerdo con el grupo financiero, el siguiente ajuste al alza podría observarse hasta el último trimestre de 2027, cuando la tasa alcanzaría un nivel de 7.00%.

“Para el último trimestre de 2027 es cuando se podrían observar ciertos ajustes al alza hacia un nivel de 7.00%. Ello, ante una inflación persistente alrededor del 4.0%, para posicionar la tasa real ex-ante en el punto medio del intervalo de neutralidad, así como para evitar un desanclaje en las expectativas de inflación”, señalaron.

Este jueves, el banco central redujo la tasa de referencia en 25 puntos base, para ubicarla en 6.50%, una decisión que estuvo en línea tanto con las previsiones de INVEX como con las expectativas del consenso de analistas.

Según el análisis, el mercado ya descontaba el ajuste, aunque resaltó el mensaje emitido por el instituto central respecto al cierre del ciclo de recortes iniciado en 2024.

“El recorte ya estaba incorporado por el mercado. No obstante, destacó la contundencia con la que el instituto central señaló el fin del ciclo iniciado en 2024”, destacó INVEX.

En su guía prospectiva, Banxico indicó que será adecuado mantener la tasa de referencia en el nivel actual, incluso frente a los desafíos del entorno macroeconómico y a los riesgos asociados con una posible prolongación o escalamiento del conflicto en Medio Oriente.

La decisión de política monetaria no fue unánime. Los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath votaron a favor de mantener la tasa sin cambios en 6.75%.

Al respecto, INVEX consideró relevante el voto disidente de Galia Borja, debido a declaraciones previas sobre una mejoría en el entorno externo.

“Llamó la atención el voto disidente de la subgobernadora Galia Borja. Lo anterior, ya que dentro de sus más recientes declaraciones públicas, comentó que el entorno externo había mejorado desde la decisión de marzo, particularmente en referencia a las consecuencias de la guerra en Irán”, apuntó el grupo financiero.

Por otra parte, Banxico revisó al alza sus pronósticos de inflación general para el segundo y tercer trimestre de 2026, debido a expectativas de mayores niveles en el componente no subyacente durante ese periodo. En contraste, las previsiones para la inflación subyacente permanecieron sin cambios.

Aun con esos ajustes, el banco central mantiene su expectativa de que la inflación converja a la meta de 3.0% en el segundo trimestre de 2027.

Los analistas de INVEX señalaron que las modificaciones en las proyecciones fueron moderadas. La expectativa para el cierre del segundo trimestre de 2026 pasó de 4.0% a 4.1%, mientras que la correspondiente al tercer trimestre del mismo año aumentó de 3.7% a 3.8%.

En cuanto a los factores que podrían modificar el escenario de pausa monetaria hasta el cuarto trimestre de 2027, los especialistas destacaron el diferencial de tasas respecto a la Reserva Federal de Estados Unidos.

Con el recorte anunciado este jueves, dicho diferencial se ubicó alrededor de 275 puntos base, un nivel similar al observado en 2014.

“Eventuales reducciones por parte de la Fed podrían otorgar cierto espacio adicional a Banxico. Sin embargo, dada la perspectiva inflacionaria actual en la economía estadounidense ante los elevados precios de la gasolina, algunas señales de estabilización en el mercado laboral, así como un crecimiento económico respaldado por las inversiones en Inteligencia Artificial (IA) y por el gasto del consumidor, el panorama para nuevos recortes luce complejo.

“En nuestro escenario base, la Fed mantendrá su tasa sin cambios durante el resto de 2026. Para 2027, únicamente prevemos un recorte de 25pb en todo el año”, concluyeron.

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