La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) determinó, por mayoría, disminuir en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria, a un nivel de 7.50%, en línea con lo esperado por analistas financieros. La decisión, que no fue unánime debido a que dos miembros votaron por una baja de 50 puntos base, suma el tercer recorte consecutivo de la Junta, una situación que no se repetía desde 2009. De acuerdo con el comunicado del banco central, en la deliberación se tomó en cuenta que la desaceleración de la economía mundial continúo durante el tercer trimestre del año y las perspectivas de crecimiento han seguido revisándose a la baja, en un entorno en el que las inflaciones general y subyacente en las principales economías avanzadas permanecen en niveles inferiores a las metas de sus respectivas instituciones centrales. En este contexto, Banxico retomó que algunas de estos bancos han tomado acciones de relajamiento monetario en los últimos meses. Por ejemplo, en su reunión de octubre, la Reserva Federal redujo en 25 puntos base el rango objetivo para la tasa de fondos federales y en su comunicación destacó que el rango alcanzado es apropiado considerando los riesgos que enfrenta. Igualmente, se tomó en cuenta que los mercados financieros internacionales presentaron una menor volatilidad, debido a que se han atenuado las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y se redujo la probabilidad de una salida desordenada del Reino Unido de la Unión Europea. Adicionalmente, subrayó Banxico, las posturas acomodaticias de los principales bancos centrales han contribuido a un mejor desempeño de los mercados financieros internacionales en las últimas semanas. Pese a lo anterior, el banco central advierte que “persisten riesgos para la economía global asociados a las tensiones comerciales y factores geopolíticos, así como a incertidumbre política y social en diversos países”.
“Por tanto, el balance de riesgos para la actividad económica mundial continúa sesgado a la baja”.
En torno a México, la Junta analizó que la cotización del peso mostró cierta apreciación pese a episodios de volatilidad, mientras que las tasas de interés de los valores gubernamentales han reflejado los efectos de las menores tasas de interés externas. En cuanto a los riesgos que pudieran afectar el desempeño de los activos financieros nacionales, el banco central tomó en consideración la incertidumbre asociada a la relación bilateral entre México y Estados Unidos y a las perspectivas crediticias para la calificación de la deuda de Pemex y la soberana. En este punto, agregó que “el entorno actual sigue presentando importantes riesgos que pudieran afectar las condiciones macroeconómicas del país, su capacidad de crecimiento y el proceso de formación de precios en la economía”.
“Aquí, es particularmente importante que además de seguir una política monetaria prudente y firme, se impulse la adopción de medidas que propicien un ambiente de confianza y certidumbre para la inversión, una mayor productividad y que se consoliden sosteniblemente las finanzas públicas. “(Además), es necesario reforzar las perspectivas crediticias soberana y de Pemex, así como cumplir las metas fiscales para 2019 y los objetivos del Paquete Económico 2020, y es indispensable fortalecer el estado de derecho, abatir la corrupción y combatir la inseguridad”, señaló el Banco de México
En torno a las previsiones, Banxico estima que el crecimiento del PIB en este y el próximo año sería menor al publicado en el Informe Trimestral Abril-Junio 2019, pues la información oportuna para el tercer trimestre de 2019 muestra que se ha mantenido el estancamiento de la actividad económica que se ha venido observando por varios trimestres.
“Ello implica la ampliación de las condiciones de holgura de la economía a un ritmo mayor al previsto”.
Respecto a la inflación, la institución central resalta que, el comportamiento reciente de los factores que inciden en su trayectoria esperada sugiere que esta podría ubicarse ligeramente por debajo de la trayectoria dada a conocer en el Informe Trimestral anterior. Ello debido a que en los últimos meses se han materializado algunos riesgos a la baja en la inflación no subyacente, aunque, la inflación subyacente ha continuado mostrando persistencia. En cuanto a los riesgos para la inflación aclaró que son: que se mantenga la persistencia mostrada por la inflación subyacente; aumentos salariales por encima de las ganancias en productividad y que ello genere presiones de costos; que la cotización de la moneda nacional se vea presionada por factores externos o internos; la amenaza de aranceles por parte de Estados Unidos y que se adopten medidas compensatorias, si bien este riesgo se ha mitigado; que se puedan deteriorar las finanzas públicas; y los aumentos en los precios agropecuarios o en los energéticos mayores a lo previsto. Dentro de los riesgos a la baja, destacan que se aprecie la cotización de la moneda nacional, lo cual podría estar asociado a un contexto de mayor apetito por riesgo en los mercados financieros internacionales, o en caso de ratificarse el acuerdo comercial con Estados Unidos y Canadá; que la amplitud en las condiciones de holgura o su efecto en la inflación subyacente sea mayor al previsto; y que se presenten menores variaciones en los precios de algunos bienes incluidos en el subíndice no subyacente. erc