El Banco de México (Banxico) ajustó ligeramente su pronóstico de inflación general para el tercer trimestre del año, al reducirlo a 3.8% anual, desde el 4.1% previsto en junio. No obstante, mantiene su expectativa de que la inflación converja hacia la meta del 3% ±1 punto porcentual en el tercer trimestre de 2026.

Este ajuste se da tras conocerse que la inflación general en México se ubicó en 3.51% anual durante julio, su nivel más bajo desde diciembre de 2020 y marcando tres meses consecutivos de desaceleración.

El retroceso en la inflación general se explicó principalmente por el comportamiento del índice no subyacente, que aumentó solo 1.14% anual, su menor registro desde octubre de 2023.

En contraste, el índice subyacente —que excluye bienes y servicios con precios volátiles y es considerado un mejor indicador de la tendencia inflacionaria de mediano y largo plazo— se situó en 4.23% anual, apenas por debajo del 4.24% observado en junio.

Banxico también ajustó al alza su estimado de inflación subyacente en el corto plazo. Para el tercer trimestre de 2025, prevé un nivel de 4.1%, frente al 3.8% estimado anteriormente; mientras que para el cuarto trimestre lo ubica en 3.7%, desde el 3.6% previo.

Hacia el primer trimestre de 2026, la nueva estimación es de 3.5%, ligeramente superior al 3.4% previsto en junio.

Incertidumbre externa y riesgos para la inflación

En su comunicado de política monetaria, la Junta de Gobierno de Banxico advirtió que “los cambios de política económica por parte de la nueva administración estadounidense han añadido incertidumbre a las previsiones. Sus efectos podrían implicar presiones sobre la inflación en ambos lados del balance”.

El banco central detalló que sus proyecciones están sujetas a diversos riesgos. Al alza, mencionó posibles presiones por depreciación cambiaria, conflictos geopolíticos, políticas comerciales restrictivas, persistencia inflacionaria, aumento en costos de producción y/o afectaciones climáticas.

A la baja, podría presentarse una actividad económica más débil de lo anticipado, menor traspaso de costos a precios, y/o menores presiones por la apreciación del peso mexicano.

Banxico concluyó que el balance de riesgos para la inflación mantiene un sesgo al alza, aunque menos acentuado que el observado entre 2021 y 2024.

Este jueves, la Junta de Gobierno de Banxico decidió, por mayoría, recortar la tasa de interés de referencia en 25 puntos base, para ubicarla en 7.75%, tras haber aplicado cuatro recortes consecutivos de 50 puntos base.

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