Un aumento en las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) podría ser una bendición para los mercados emergentes, aunque esto dependerá de las razones para el movimiento.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) presentó el lunes un estudio sobre los efectos que los movimientos al alza en tasas de interés de economías avanzadas podrían tener sobre mercados emergentes.
La pandemia del COVID-19 obligó a bancos centrales de todo el mundo a tomar medidas drásticas para su política monetaria. Los casos más emblemáticos son la Fed, que bajó sus tasas de interés prácticamente a ceros (0%-0.25%) y el Banco Central Europeo, que llevó sus tasas a terreno negativo.
La movida fue aprovechada por varias economías emergentes, que mantuvieron el interés del capital extranjero con tasas comparativamente altas. El Banco de México (Banxico), por ejemplo, echó a andar un ciclo de recortes que dejó sus tipos de interés e 4%. Aunque las tasas son más bajas que hace un año, están considerablemente por encima de las de la Fed y bancos centrales de otras economías avanzadas.
Un movimiento al alza por parte del banco central estadounidense podría presionar la política monetaria de emergentes. Sin embargo, también podría ser ventajoso para estos, apuntó el FMI.
Si la Fed sube las tasas en respuesta a una mejora en el mercado laboral estadounidense o un mejor panorama inflacionario, los emergentes podrían ver un ensanchamiento en los flujos de capital extranjero que captan.
“Buenas noticias económicas en economías avanzadas podrían llevar a un crecimiento en las exportaciones de mercados emergentes. Un resurgimiento de la actividad económica tiende, naturalmente, a elevar los tipos de interés locales. El impacto general sería benigno para el mercado emergente promedio”, se lee en el reporte.
Sin embargo, si el movimiento se debe a una política monetaria más ajustada (hawkish) o por lo que el FMI describió como “sorpresas de política monetaria”, el efecto puede ser contraproducente.
“Los capitales fluyen de inmediato fuera de los mercados emergentes y sus divisas se deprecian frente al dólar estadounidense”, apuntó el órgano.
No hay señales de que la Fed planee subir su tasa de interés pronto. Aunque la economía estadounidense se está recuperando con rapidez y hay expectativas de presiones inflacionarias al interior del banco central, su presidente, Jerome Powell, apuntó que habrá que esperar a que la economía de EU se recupere por completo para comenzar a considerar un movimiento al alza.
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