Las Afores están listas para desplegar inversiones en proyectos de infraestructura del Plan México, entre ellos los relacionados con la Comisión Federal de Electricidad (CFE) y las carreteras, una vez que se concreten las oportunidades de participación, afirmó Guillermo Zamarripa Escamilla, presidente ejecutivo de la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro (Amafore).

Durante la inauguración del Encuentro Amafore 2026, el directivo manifestó que la industria ve con buenos ojos el plan gubernamental para impulsar el financiamiento de infraestructura productiva y aseguró que el sector está preparado para participar en ese esfuerzo, aunque precisó que el despliegue de recursos dependerá de que los proyectos estén disponibles.

“Estamos listos para hacer un despliegue de inversión cuando se tengan los proyectos que ya estamos viendo, en lo que es CFE, en carreteras, empezando este despliegue de inversiones que, creo, es muy muy importante“, dijo.

Para concretar esa participación, Zamarripa consideró fundamental desarrollar el mercado de valores local y las estructuras de financiamiento privado, con el propósito de contar con alternativas para canalizar el ahorro administrado por las Afores hacia proyectos productivos. También llamó a considerar la relación entre el desarrollo de los mercados nacionales y el ahorro para el retiro.

En cuanto al tamaño de los recursos que administra el sistema, el directivo resaltó que el SAR acumula más de 9 billones de pesos, equivalentes a una cuarta parte del Producto Interno Bruto (PIB) del país. De ese monto, 57% corresponde a los rendimientos generados por las inversiones.

Según Zamarripa, el ahorro seguirá aumentando como proporción de la economía, pero sostuvo que México necesita avanzar hacia una nueva arquitectura basada en un esquema multipilar, que permita contar con distintas fuentes de ingresos durante el retiro y reduzca la dependencia de los recursos públicos para cubrir las obligaciones pensionarias.

Dentro de ese modelo, afirmó que la Pensión Universal debe conservarse como un programa social, particularmente en un país como México, donde una parte importante de la población trabaja en la informalidad.

“Debe mantenerse y no se puede tocar”, aseveró.

Al referirse a la sostenibilidad financiera del sistema, Zamarripa explicó que la mayor presión sobre el gasto público en materia de pensiones proviene de los esquemas anteriores, cuyos compromisos deben cumplirse. Por ello, advirtió que cualquier modificación futura a los arreglos pensionarios debe considerar desde su diseño el impacto que tendrá sobre las finanzas públicas.

Como ejemplo, recordó la reforma de 2020 al sistema de ahorro para el retiro, que elevó las aportaciones, redujo las semanas de cotización necesarias para acceder a una pensión y mejoró la pensión mínima garantizada. De acuerdo con Zamarripa, esos cambios se implementaron sin generar un costo fiscal incremental.

En cuanto a los desafíos de largo plazo, Zamarripa advirtió que los cambios demográficos están modificando las condiciones bajo las cuales fueron diseñados los sistemas pensionarios hace más de un siglo. El aumento de la longevidad, el envejecimiento de la población y la reducción de la fuerza laboral son tendencias que ya se observan en Europa y algunos países de Asia, y que comienzan a extenderse hacia América Latina, con efectos sobre el crecimiento económico.

Ante ese panorama, Zamarripa consideró que las pensiones no pueden depender únicamente de que una persona mantenga un empleo formal durante toda su vida laboral, por lo que se requieren distintos pilares y fuentes de ingreso para financiar el retiro. Como referencia, mencionó a países cuyos fondos de pensiones superan el equivalente a 100% de su PIB, entre ellos Australia, Estados Unidos, Reino Unido, Canadá y Países Bajos.

Además de fortalecer las fuentes de financiamiento, el directivo consideró necesario evitar que los trabajadores dispongan anticipadamente de sus recursos o retiren todo el ahorro acumulado en una sola exhibición al llegar a la edad de retiro.

Al respecto, mencionó los retiros masivos de fondos pensionarios registrados en Chile y Perú, así como el caso de Estonia, cuya flexibilidad para disponer de los recursos calificó como un mal ejemplo.

En México, los retiros por desempleo están contemplados en la Ley y Zamarripa consideró que responden a una causa justificada; sin embargo, sostuvo que deben realizarse por los motivos correspondientes y respetar los montos establecidos en la legislación, pues las decisiones financieras de corto plazo pueden afectar los recursos disponibles para la jubilación.

En ese sentido, indicó que la industria enfrenta el reto de comunicar la importancia de preservar el ahorro.

La conservación del ahorro durante la vida laboral también exige definir cómo se entregarán los recursos acumulados cuando los trabajadores se retiren, un proceso conocido como desacumulación.

Sobre el tema, Zamarripa mencionó que existen distintos modelos internacionales, como el del Reino Unido, donde se permite retirar en una sola exhibición el saldo de las cuentas de contribución definida, y señaló que este mecanismo forma parte de los asuntos pendientes para fortalecer el sistema, junto con el desarrollo de los mercados públicos y privados, el financiamiento de infraestructura y el diseño institucional.

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