Moody’s Ratings, agencia calificadora de deuda, puso en revisión la calificación crediticia de Petróleos Mexicanos (Pemex), actualmente de B3 —considerado como “bono basura”—, con la expectativa de mejorarla más adelante.
Lo anterior, después de que el gobierno federal presentó el “Plan estratégico de Pemex 2025-2035”, el cual establece una serie de acciones para reducir el endeudamiento de la compañía y ponerla al día con sus cuentas por pagar.
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El gobierno mexicano emitió unas notas pre-capitalizadas en los mercados internacionales por 12,000 millones de dólares (mdd), además de que anunció un fondo de inversión de 250,000 millones de pesos (mdp), con el propósito de financiar los proyectos de Pemex en 2025.
Se espera que el cierre de las transacciones ocurrirá en el tercer trimestre de 2025, justo cuando Moody’s Ratings terminará su revisión de calificación.
En este sentido, la revisión de la calificación crediticia de Pemex analizará qué tan exitosa fue la ejecución de las mencionadas transacciones, lo que incluye verificar en qué medida tanto el gobierno como la empresa logran mejorar la estructura de capital y la posición de liquidez de la empresa.
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También se espera que se publiquen detalles adicionales en el transcurso del tercer trimestre, lo que incluye las especificaciones del fondo de inversión mencionado, que será financiado por la banca de desarrollo, la banca comercial e inversionistas privados.
Este fondo será fundamental para generar el atractivo de la empresa para el sector privado, debido a que los recursos servirán para que la empresa pueda recuperar sus declinantes niveles de producción de hidrocarburos, para los próximos dos o tres años.
Moody’s Ratings concentrará su atención en la forma como se estructura el fondo y qué tan atractivo resulta para la participación del sector privado, así como para apoyar los requerimientos de inversión de Pemex.
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“La revisión para mejora de la calificación de Pemex también refleja nuestra expectativa de que el gobierno y la empresa anuncien, dentro de los próximos dos meses, un plan para abordar las amortizaciones que vencen al menos en 2026 y 2027”, refirió Moody’s Ratings, a través de un reporte.
El plan de apoyo a Pemex demuestra el compromiso del gobierno federal para apoyar a la empresa de una manera ordenada, lo que sumado a que se concreten las transacciones financieras anunciadas dentro del plan, la agencia calificadora dijo que puede mejorar la calificación crediticia en dos niveles.
Si bien la agencia calificadora reconoce que el plan constituye un primer paso en en aras de mejorar su condición financiera, la compañía petrolera todavía enfrenta grandes desafíos de tipo operativo, así como pagar adeudos a proveedores y compromisos de deuda financiera, que implicarán amortizaciones por un mínimo de 7,000 millones de dólares (mdd) para el año 2026.
“Pensamos que, a menos que se tomen medidas más estructurales en aras de reducir de manera más efectiva las necesidades de dinero, las calificaciones seguirán limitadas. Debido a los fuertes vínculos con el gobierno mexicano, los riesgos de gobernanta constituyen un factor relevante en la calificación crediticia”, refirió Moody’s Ratings.
GC
