La agencia calificadora HR Ratings ratificó la calificación HR AAA con perspectiva Estable para Petróleos Mexicanos (Pemex) y para cuatro de sus emisiones, además de revalidar la nota de HR+1. Asimismo, confirmó la calificación HR BBB+ en escala global, modificando su perspectiva de Negativa a Estable, lo que refleja una mejora en la evaluación del perfil crediticio de la empresa productiva del Estado.

De acuerdo con HR Ratings, la decisión se sustenta en la reciente acción de calificación soberana de México, ya que la agencia considera que la deuda de Pemex mantiene un estatus de soberana de facto debido al constante respaldo financiero del Gobierno Federal, a través de aportaciones para el pago del servicio de la deuda, inversiones de capital y apoyos fiscales.

La calificadora destacó también la relevancia estratégica de Pemex como fuente de ingresos públicos, lo que refuerza la percepción de que el Gobierno Federal continuará brindando apoyo a la petrolera en caso de necesidad.

No obstante, HR Ratings advirtió que si llegara a modificarse la relación entre Pemex y el Gobierno Federal, de forma que la deuda de la empresa dejara de contar con ese respaldo implícito, la calificación podría ser ajustada.

De igual manera, cualquier cambio, ya sea positivo o negativo, en la calificación soberana de México o en su perspectiva impactaría directamente la nota de Pemex, dada la estrecha vinculación entre ambas.

En el ámbito financiero, la agencia recordó que durante 2024 los ingresos totales de Pemex disminuyeron 2.7% anual, principalmente por una menor exportación de crudo, caída que no logró compensarse con el incremento de las ventas internas.

Al segundo trimestre de 2025, la deuda total de Pemex en pesos registró una reducción de 5.7% respecto al cierre de 2024, impulsada por un efecto cambiario favorable que redujo el valor en moneda nacional de los pasivos denominados en divisas. En contraste, en términos de dólares, la deuda total aumentó ligeramente 1.2%, al pasar de 97.6 mil millones a 98.8 mil millones de dólares.

Por su parte, la deuda neta en pesos mostró una disminución de 6.3%, mientras que en dólares presentó un aumento marginal de 0.5%, al ubicarse en 93.7 mil millones de dólares, frente a los 93.2 mil millones reportados al cuarto trimestre de 2024.

La ratificación de HR Ratings consolida la percepción de estabilidad y respaldo gubernamental en torno a Pemex, pese a los retos financieros y operativos que enfrenta la compañía en el contexto energético global.

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