Analistas de Bank of America (BoFA) consideran que Banorte sería el postor mejor posicionado para adquirir Citibanamex, tras la determinación de Citi de salir del negocio de banca minorista de México.
En una nota, resaltaron que la institución financiera mexicana tiene una sólida posición de capital, además de “un historial exitoso de consolidación”, con un límite de mercado de 20 mil 700 millones de dólares, más del doble de Inbursa y Santander México.
A lo anterior se suma que, contaría con el apoyo del gobierno federal, que en los últimos días ha expresado su deseo de que Citibanamex regrese a manos mexicanas.
“(Banorte) ha asumido un papel de liderazgo en la transformación digital del país, podría potencialmente derivar sinergias significativas de la superposición de operaciones y una estructura de financiamiento más baja.
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“Es probable que cuente con el apoyo del gobierno, acelerando las aprobaciones regulatorias, ya que el gobierno de (Andrés Manuel López Obrador) AMLO ha declarado que le gustaría ver a Banamex en propiedad mexicana nuevamente”, mencionaron.
De acuerdo con el análisis, de concretar la adquisición de Citibanamex, Banorte alcanzaría un tamaño similar al de BBVA México, en los segmentos de consumo e hipotecario, pero lo superaría en materia de tarjetas de crédito.
“Una combinación potencial con Banamex sería transformadora y consolidaría a Banorte entre los dos bancos mexicanos más grandes. […] Vemos margen para obtener sinergias de costos significativas, ya que BBVA opera con aproximadamente 30% menos empleados y sucursales que las entidades combinadas pro-forma.
“Las sinergias también podrían provenir de un menor costo de financiación para Banorte; sin embargo, la realización de las sinergias de costos podría retrasarse, ya que el gobierno podría restringir las reducciones de personal en los primeros años”, apuntaron.
Los analistas creen que la dirección de Banorte sólo llevaría a cabo una transacción de este tipo “si el precio pagado tiene sentido para los accionistas”. Según una nueva estimación de BoFa, el valor de Citibanamex está entre los 10,000 y 12,000 millones de dólares.
En la nota, se retomó que la información financiera que ha dado Citi sobre los activos que pondrá a la venta ha sido limitada, pero se conoce que generaron una utilidad neta de 1,100 millones de dólares en 2021, además de activos promedio de 70,000 mil millones de dólares y patrimonio tangible promedio de 4,000 millones.
“Los activos en venta de Banamex representan 80% de los de Banorte, pero generan el equivalente a 65% de la utilidad neta de Banorte, principalmente explicado por una menor relación costo-ingreso de 68% contra 45%.
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“Los méritos financieros de una posible transacción aún no están claros. Mientras tanto, nos sigue gustando la mezcla de utilidades diversificada y la sólida de Banorte, brindando la mejor combinación de crecimiento y rentabilidad”, concluyeron los analistas.
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