El entorno económico global se encuentra en una fase de alta incertidumbre. Las señales de desaceleración, la volatilidad en los mercados financieros y los riesgos geopolíticos configuran un panorama complejo para la toma de decisiones estratégicas.

En los últimos meses, los indicadores han mostrado una combinación preocupante: crecimiento global moderado, presiones inflacionarias persistentes, ajustes en políticas monetarias y tensiones comerciales que podrían redefinir las reglas del juego en Norteamérica y en otras partes del mundo. A esto se suman riesgos específicos como la sobrevaloración observada en el sector tecnológico, sobre inventarios en manufactura y la próxima revisión del T-MEC, que amenaza con introducir nuevos aranceles y condiciones más estrictas para la región.

Organismos internacionales han ajustado sus proyecciones de crecimiento económico mundial para 2026 a una tasa cercana al 3.2%, aunque dicho crecimiento podría ser menor si se materializa una desaceleración en economías avanzadas con pérdida de dinamismo en mercados emergentes.

El aumento de medidas proteccionistas y la revisión de acuerdos como el T-MEC generan incertidumbre en cadenas de suministro. Además, existe un exceso de inventarios en manufactura y tecnología que responde a una sobreestimación de la demanda. Este fenómeno genera una presión sobre la liquidez al haber un capital inmovilizado en stock; costos adicionales por almacenamiento y depreciación; y un impacto en márgenes ante descuentos para liberar inventario.

Por otra parte, la persistencia de tasas elevadas en economías desarrolladas limita la inversión y el consumo. En Estados Unidos, por ejemplo, la inflación subyacente persiste, y aunque ha bajado la tasa de referencia, la postura actual de la Reserva Federal es más restrictiva. El mercado anticipa recortes limitados en 2026, lo que implica un costo de financiamiento aún elevado para las empresas, mayor selectividad en proyectos de inversión y presión sobre monedas emergentes. En México, la inflación se ha moderado hacia niveles de 3.6%, lo que permitió a Banxico recortar la tasa de referencia a 7.25%. Sin embargo, la autoridad mantiene un tono prudente ante riesgos externos y presiones en precios de servicios.

Para México, uno de los riesgos más relevantes es la revisión del T-MEC prevista para 2026. Entre los puntos críticos se encuentran: 1) Posibles ajustes en reglas de origen para el sector automotriz; 2) Endurecimiento de cláusulas laborales y ambientales; 3) Nuevos aranceles: Estados Unidos ha anunciado tarifas del 30% para exportaciones mexicanas fuera del T-MEC y del 25% para autos, acero y aluminio.

Estos cambios podrían reducir la competitividad de exportaciones mexicanas, afectar flujos de inversión extranjera, especialmente en proyectos de nearshoring e incrementar costos de cumplimiento normativo.

Adicionalmente, en las últimas semanas hemos visto una corrección no menor en mercados bursátiles, especialmente en tecnología. Dicho sector, el cual ha sido el motor de crecimiento en la última década, enfrenta una fase de corrección. El Nasdaq ha registrado retrocesos superiores al 5% en semanas recientes, impulsados por la toma de utilidades y la preocupación por valuaciones excesivas. Empresas vinculadas a inteligencia artificial y semiconductores presentan múltiplos P/E muy por encima del promedio histórico, lo que incrementa el riesgo de una burbuja.

Actualmente existe la incertidumbre sobre si es sólo parte de una corrección y quizá si es el inicio de un ciclo bajista mucho más profundo. La volatilidad se ha intensificado ante los anuncios de grandes inversiones, expectativa de menores márgenes ante costos laborales y energéticos, y sobre inventarios, en medio de un escenario que podría anticipar menor demanda, presión en precios, entre otros puntos, lo que ha generado rotación hacia activos más defensivos como bonos soberanos y sectores de consumo básico.

De esta manera, el entorno económico para 2026 estará marcado por volatilidad y riesgos múltiples. Para América Latina, el impacto será doble: menor demanda externa y condiciones financieras más estrictas, lo que podría frenar proyectos de inversión y presionar las monedas locales.

Para los líderes empresariales, las prioridades deben ser la gestión de liquidez (mantener “colchones” financieros ante escenarios adversos), cobertura cambiaria y de tasas de interés para proteger márgenes frente a movimientos bruscos, diversificación geográfica y de proveedores para reducir vulnerabilidad ante tensiones comerciales (y reducir la dependencia de EUA), e inversión en tecnología y análisis de datos para mejorar pronósticos y eficiencia operativa. La clave será anticipar, adaptarse y ejecutar estrategias que fortalezcan la resiliencia corporativa en un mundo cada vez más incierto.

Por Carlos Alberto González Tabares

Director de Análisis Económico Cambiario y Bursátil de Grupo Financiero Monex

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