La formación de expectativas sobre la deuda y la inflación son cruciales

  • Las perspectivas sobre el banco central, las finanzas públicas y la inflación son cruciales, y bajo ciertas condiciones, incluso se “auto-cumplen”. La deuda pública está controlada (como lo ratifican las tasas de interés en los mercados de deuda y las calificadoras internacionales) aunque es relativamente elevada. Por otro lado, debería reconocerse que la inflación no sólo depende del banco central sino de lo que haga el gobierno federal. Además, la evolución de tasas e inflación depende de las perspectivas que cada agente económico tenga sobre cómo van a evolucionar ambas variables. La incertidumbre es mayor en periodos de transición gubernamental. Uno de los papeles del gobierno y el banco central es influir sobre tales expectativas. Las palabras y diagnósticos que no sean precisos pueden llevar a un mayor pesimismo. Por ejemplo, si se considera que en las finanzas públicas hay poco margen de maniobra para gasto adicional o que Banxico puede cometer errores o que la inflación puede estar por arriba del límite superior del rango de Banxico de 2% a 4%, es conveniente ser precisos y cuidadosos: de lo contrario se corre el riesgo de generar expectativas inflacionarias y de mayor vulnerabilidad de la deuda pública que pueden conllevar a su vez un aumento de la inflación y de las tasas. Por ahora no ha ocurrido, como lo evidencia la ausencia de movimiento en los mercados financieros.
  • Mezcla mexicana alcanza precio máximo de 4 años. En la sesión del miércoles la moneda mexicana cerró en 18.78 tras avanzar 0.16% aprovechando el debilitamiento del dólar, el cual al ser medido contra una canasta de monedas (DXY) se encuentra en mínimos de 7 semanas. En los mercados accionarios, los índices en las américas experimentaron movimientos adversos que contrastaron con las ganancias generalizadas obtenidas en Asia y Europa. El IPC retrocedió un 0.14%, mientras que el Nasdaq y el Bovespa perdieron 0.08% y 0.19% respectivamente. Además, la curva local de rendimientos experimentó movimientos marginales mixtos destacando únicamente el descenso del 4pb por parte del Cete a 28 días y los incrementos en el segmento de entre 16 y 30 años.  Así, la pendiente 2s/10s de la curva se mantuvo en 11pb. Finalmente, los precios del crudo cerraron al alza impulsados por las sanciones comerciales a Irán por parte de EUA: el Brent avanzó 0.64% para cotizarse en 79.21dpb; mientras que la mezcla mexicana superó por primera vez en 46 meses la barrera de los 70dpb tras un incremento de 1.23% en su precio.
  • Se publican este jueves nuestra encuesta quincenal “Citibanamex de Expectativas de Inflación y Política Monetaria” y la oferta y demanda del 2° trimestre del año.