Cifras positivas de consumo y desfavorables de inversión

  • Contrastes en el mercado interno en septiembre: el consumo privado con buen dinamismo mientras que la inversión se estanca nuevamente. En ese mes el consumo se incrementó 2.8% anual (desestacionalizado), mejor cifra que los meses previos y que el promedio acumulado en el año (2.4%). Destacó, como el resto del año, el sector servicios, 2.8%, mientras que los bienes aumentaron 2.4%. Por su parte, la inversión sólo aumentó marginalmente, 0.2% anual en septiembre, lo que contrasta con su promedio en el año, 1.6%.
  • Estancamiento en la inversión: cae la construcción y maquinaria y equipo crece moderadamente. En septiembre la construcción cayó en términos anuales, -1%, y contra lo usual de los últimos trimestres, es la residencial la que lo provoca (-2.1%), versus la no residencial (0.8%). El acumulado del año de esas tres cifras fue mayor para los dos primeros que la cifra de septiembre, 0.5%, 2.7% respectivamente, y más bajo para el tercero, -1.5%. Por su parte, maquinaria y equipo sube 2.5%, debajo de su acumulado, 3.2%.
  • Cifras desfavorables de autos en noviembre. La producción (medido en número de vehículos) cayó, -1.3%, las exportaciones también, aunque en mayor medida, -5.6%, y las ventas en el mercado doméstico volvieron a bajar, -5.4%. A pesar de la caída, la variación acumulada entre enero y noviembre del 2018 respecto al mismo periodo de 2017, se mantuvo estancada para el caso de la producción (0.04% anual), ha subido en las exportaciones (5.8%), y persiste su caída en ventas (-6.7%).
  • Banxico le brinda aire al peso mexicano ante la incertidumbre en la guerra comercial entre China y EUA. En el mercado cambiario, el peso avanzó ligeramente el jueves, 0.75% (a 20.35 pesos por dólar), y fue la moneda con el mejor comportamiento en mercados emergentes. El peso recibió un impulso favorable a media mañana debido al anuncio de Banco de México de ofrecer el 7 de diciembre de 2018, una subasta de 200 millones de dólares. Por otra parte, la curva de rendimientos se redujo en promedio 6 puntos base frente al día previo mientras que el Bono-M a 10 años cerró en 9.12% pese a noticias desfavorables relativas al recibimiento de algunos inversionistas sobre la oferta de compra de bonos del aeropuerto. Finalmente, cabe mencionar que la perspectiva de un deterioro en la guerra comercial entre China y EUA llevó a resultados mixtos en las bolsas norteamericanas, pues el S&P500 se redujo, -0.15%, mientras que el índice tecnológico del Nasdaq subió 0.42%, siendo que la bolsa mexicana ganó 0.22%.
  • Se publica la inflación de noviembre este viernes. Nuestro estimado es que el aumento mensual de precios será de 0.81% respecto a octubre. En términos anuales implicaría un aumento de 4.67%, menor al 4.9% anual de octubre. Para su componente subyacente anticipamos 3.64% anual (3.73% en octubre) y para la no subyacente estimamos 7.48% anual (8.5% en octubre).