Reporte Económico Diario México Lo más relevante La Fed Mantuvo Tasa y Sugiere que el Recorte de Hoja de Balance Inicie en Septiembre La Fed se prepara para anunciar un recorte a su hoja de balance e identifica inflación baja. El Comité de Mercado Abierto de la Fed sostuvo su reunión de política monetaria y por decisión unánime el rango objetivo de la tasa de fondos federales se mantuvo sin cambio, entre 1 y 1.25%, en línea con las expectativas tanto del consenso como de los mercados financieros. Si bien el comunicado tuvo un tono similar al de la reunión anterior, identificamos dos puntos clave: 1. Consideramos que el instituto central se prepara para anunciar en septiembre el inicio de la reducción de su hoja de balance. El comunicado subrayó que el Comité prevé anunciarlo “relativamente pronto” (versus “a finales de este año” en el comunicado anterior). Lo anterior implica que posiblemente la Fed lo anuncie en su siguiente reunión de política monetaria (19 y 20 de septiembre) que además incluirá la actualización de los pronósticos macroeconómicos y de la tasa; así como también la conferencia de prensa de Janet Yellen. 2. La Fed identifica que la debilidad inflacionaria es más persistente. Fue señalado que la inflación está por debajo de la meta de 2% anual al tiempo que su componente subyacente se ha desacelerado (versus “…la subyacente ligeramente por debajo de la meta […] pero que en el mediano plazo convergerá al objetivo”). Dicho ajuste en el comunicado es consistente con las recientes declaraciones de miembros del Comité de que se han incrementado los riesgos de una inflación baja más persistente, aunque aún destacan que es un fenómeno transitorio. Los mercados financieros internacionales leyeron dicho argumento como acomodaticio. El comunicado de la Fed es consistente con nuestra expectativa de inflación y tasa de política. Desde nuestra perspectiva, la evaluación de la inflación por parte del instituto central es consistente con nuestro pronóstico de que la inflación continuará baja en los próximos meses pero sobre niveles que, junto con el sólido ritmo de creación de empleos, respaldarían un incremento de 25pb a la tasa objetivo en diciembre. Por lo tanto, mantenemos nuestra expectativa de que el recorte al tamaño de la hoja de balance inicie en septiembre y que en diciembre la Fed suba en 25pb el rango objetivo de la tasa de fondos federales para que cierre este año entre 1.25 y 1.50%. Mesa de Análisis Citibanamex: Referentes de Mercado Mercados internacionales extienden el avance en activos de riesgo por segundo día luego de reaccionar al testimonio (menos restrictivo) de política monetaria de la Reserva Federal. FOMC podría comenzar a reducir su hoja de balance (US$4.5 billones) con relativa rapidez. Bolsas ganan, impulsadas por el buen desempeño en commodities y cifras empresariales. Dolar Index DXY @ 93.50 puntos -0.57% vs. anterior. Petróleo WTI se ubicó al cierre en US$48.57/barril; es decir, +1.7% vs. anterior. Brent cotiza en US$50/barril (+1.9% vs. anterior). Japón – El índice de la bolsa de Tokio subió y cortó una racha de tres días de caídas, luego de que sólidas ganancias en Wall Street reforzaran la confianza. BMV y FX El S&P/BMV IPC finaliza en 51,600 puntos (-0.21% vs. anterior). La paridad USD/MXN se ubicó en $17.59 (+1.0% vs. anterior en favor del peso mexicano). Luego de comenzar en forma relativamente estable, el peso aceleró su ritmo de recuperación tras la decisión de la FED de política monetaria. Como era una decisión ya descontada, mantuvo sin cambios el nivel de tasas de interés (en forma unánime) en 1%-1.25%. Nuestros economistas esperan que septiembre sea el momento donde anuncie el inicio de esta disminución a la hoja de balance que supera los 4 billones de dólares. Mercados en EUA y Europa DJIA +0.45%; S&P500 +0.02%; Nasdaq +0.16%. Los republicanos del Senado acordaron que debatirían una medida para acabar con el plan de seguro de salud conocido como Obamacare, pero el esfuerzo de siete años del partido por derogar la ley todavía enfrenta obstáculos significativos. Nuestra visión para la RV americana – El S&P500 logra establecer nuevos niveles máximos históricos que permiten fortalecer aún más su tendencia primaria de crecimiento. DJ Euro Stoxx EUR +0.60% vs. anterior – El apoyo brindado por los precios del crudo y por resultados de firmas energéticas impulsó a las bolsas europeas. Internacionales El regulador chino de valores prometió ampliar el acceso a los mercados de capitales para todos los tipos de inversores, al tiempo que instó a una mayor participación institucional a largo plazo en el ámbito financiero. Confianza del sector manufacturero y del consumidor de julio en Italia con una mejoría respecto al mes anterior, ambos superando al consenso de mercado. El PIB del 2T17 en Reino Unido creció 0.3% trimestral, en línea con el consenso, aunque con una marcada desaceleración en el primer semestre que añade dudas sobre posibles alzas de tasas del Banco de Inglaterra. Rusia amenazó con medidas contra EUA tras la aprobación en la Cámara de Representantes deuna nueva ley para sanciones a ese país ayer.