El día de hoy, a la 1:00pm, la Junta de Gobierno del Banco de México decidió aumentar en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 7.0%, en línea con las expectativas de los analistas. Se trata del décimo incremento consecutivo en la tasa de referencia de Banxico, desde que empezó el ciclo monetario restrictivo en México en diciembre de 2015.
El consenso de analistas, según Bloomberg, estimaba una probabilidad de alza de tasas para esta junta de 55.9%, por lo que apenas poco más de la mitad de los analistas encuestados esperaban un incremento para esta reunión.
Quitando el sorpresivo aumento de tasas de la reunión de mayo, las probabilidades de alzas de tasas por parte de Banco de México han venido disminuyendo. Esto pudiera significar que el consenso de analistas estima que, a este nivel de tasas, las probabilidades de otro incremento adicional en tasas es cada vez menor. Nosotros pensamos que el ciclo monetario restrictivo de Banco de México está relativamente cerca de su fin. Además, en esta reunión un miembro de la Junta de Gobierno votó por mantener el objetivo para la tasa de interés de referencia sin cambio.
En su comunicado, Banxico mencionó que, desde la última decisión de política monetaria, las condiciones en los mercados financieros nacionales continuaron mejorando. La cotización del peso redujo su volatilidad y registró una apreciación considerable. Por su parte, las tasas de interés de corto plazo mostraron un incremento, en línea con las acciones de política monetaria, en tanto que las de mediano y largo plazo disminuyeron. Además, Banxico considera que el balance de riesgos para el crecimiento continúa sesgado a la baja, si bien con cierta mejoría en el margen, debido principalmente a la percepción de que la probabilidad de que se materialicen los riesgos más extremos ha disminuido.
Hacia adelante, la Junta de Gobierno seguirá muy de cerca la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial del traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio y de los incrementos en los precios de los energéticos al resto de los precios, así como a la evolución de la brecha del producto. También evaluará la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos.
La Junta prevé que la inflación general anual alcance su nivel máximo en los próximos meses para después retomar una trayectoria descendente. De esta forma, se anticipa que si bien en 2017 la inflación se ubique considerablemente por arriba de la cota superior del intervalo de variación del Banco de México, durante los últimos meses de este año y todo el próximo retome una tendencia convergente hacia el objetivo de 3.0% y alcance dicho nivel hacia el cuarto trimestre de 2018. Hoy se dio a conocer el nivel inflacionario en México para la primera quincena de junio con un sorpresivo 6.3% (vs. 6.25%e).
Los mercados han reaccionado con cambios muy marginales. El peso/dólar tiene una leve apreciación de $18.08 (antes de la decisión) hasta $18.04. El peso/euro baja de $20.14 a $20.10. Mientras que el IPyC baja de 48,991 hasta 48,887 puntos. Esto porque la expectativa de un alza de tasas ya estaba descontada por parte del consenso de analistas.
