Perspectiva Semanal   Las cifras de inflación y actividad económica concentrarán la atención la próxima semana   Ahora anticipamos un peso marginalmente más débil en el 2018. Dicho comportamiento es el resultado de nuestra expectativa de un alza moderada en las tasas de EUA, y sobre todo, de las negociaciones complicadas sobre el TLCAN y las elecciones en México. Así, nuestro pronóstico para el cierre de 2018 en 18.30 desde un 18.10 anterior.  La liberalización gradual de los precios de la gasolina llegará a todos los estados este 30 de noviembre. En los 9 estados en el norte del país que han dejado de estar sujetos a precios controlados no ha habido cambios abruptos en los precios. La próxima liberalización del precio para todo el resto de los estados se hará el 30 de noviembre, incluidos los tres estados para los que se preveía el 30 de diciembre. Estimamos que el gobierno seguirá ejerciendo una importante influencia a través del ajuste de los impuestos aplicados al consumo de gasolina.  El martes publicaremos los resultados de nuestra Encuesta Citibanamex de Expectativas y el miércoles, Banxico publica su Informe Trimestral del 3T.  Anticipamos que el jueves se publique que la inflación para la primera mitad de noviembre alcance 6.40%. Como resultado de los incrementos en los precios de agrícolas y de energía.  El mismo jueves se publicará la minuta de política monetaria. Esperamos que en ésta se encuentre una discusión sobre los riesgos inflacionarios.   Para el viernes conoceremos la cifra de IGAE de Septiembre, la revisión al PIB del 3er. Trimestre y la cuenta corriente. Estimamos que el IGAE caerá 0.4% mensual, reflejando el impacto de los desastres naturales durante el mes. Además, anticipamos que se confirme el dato preliminar del PIB de 1.6% durante el 3T?17. Para la balanza de cuenta corriente del 3T?17 estimamos un incremento significativo del déficit en comparación con el periodo anterior. La atención sobre los datos del PIB e inflación Inflación (Jueves, 8:00 a.m.; 1ª Quincena de noviembre, Pronóstico: 0.73% quincenal y 6.40% anual). Lainflación que estimamos para la 1ª mitad de noviembre refleja alzas significativas en precios de bienes agrícolas y de energía; en este último rubro debido al efecto estacional de la terminación de tarifas eléctricas de verano en algunas zonas del país, así como por presiones alcistas sobre precios de gasolinas y de gas. En tanto, esperamos un incremento moderado para el conjunto de precios del índice subyacente. Así, anticipamos que la inflación anual se ubicó en 6.40% en la 1ª quincena de noviembre, una leve disminución con respecto al 6.44% que se registró en la 2ª mitad de octubre. Ingresos de comercios al por menor (Jueves, 8:00 a.m.; Septiembre, Pronóstico: 0.7% anual, sobre la serie sin ajustes). Anticipamos un incremento de 0.5% mensual para los ingresos de dichos comercios en septiembre, luego de incrementos de 0.2% mensual en junio y en julio. Con ello, su tasa de variación anual debe repuntar con respecto a la que se observó en agosto, aunque todavía estará mostrando un moderado dinamismo en comparación con los fuertes incrementos anuales observados durante la primera mitad del año. Minuta de Banxico (Jueves, 9:00 a.m.). Consideramos que la Minuta presentará una discusión muy interesante sobre los riesgos de inflación entre los miembros de la Junta de Gobierno, dada la decisión unánime que dejó la tasa de política en 7% en la última reunión presidida por el gobernador Agustín Carstens. La Junta expresó su preocupación acerca de que el aumento del salario mínimo para 2018 pueda ser potencialmente desproporcionado en relación con la productividad. A este respecto, cuando se trata de un aumento en el balance de riesgos inflacionarios, los participantes mencionaron que ya se ha superado el punto de inflexión y reiteraron su expectativa de que la inflación converja al objetivo para finales del 2018. En cuanto a la actividad económica, se continuó ubicando riesgos a la baja, pero se hizo hincapié en la distinción entre las condiciones generales –como se evalúa utilizando las medidas de brecha del producto– y las del mercado laboral, donde ya no ven la holgura. Por último, pero no menos importante, cualquier actualización sobre la “postura monetaria relativa” será relevante. PIB (Viernes, 8:00 a.m.; Tercer trimestre, Pronóstico: 1.6% anual, sobre la serie sin ajustes). Esperamos que se confirmen las cifras de crecimiento del PIB que se dieron a conocer con oportunidad a finales de octubre. Con un crecimiento anual de 1.6% sobre la serie original. Ajustado por estacionalidad, el PIB habría disminuido 0.2% a tasa trimestral (equivalente a -0.9% anualizada). Sobre la serie original, la mayor tasa crecimiento anual continuó siendo la del sector de servicios, pero desacelerándose respecto a trimestres previos; mientras que el sector primario creció moderadamente y el industrial se contrajo en términos anuales. PIB nominal (Viernes, 8:00 a.m.; Tercer trimestre, Pronóstico: 9.2% anual, sobre la serie sin ajustes). Estimamos que el PIB nominal se ubicó en 21.98 billones de pesos en el 3er trimestre, es decir, con un incremento anual de 9.2%. La cifra sería el resultado de un crecimiento de 1.6% anual del PIB real en el trimestre y un aumento de 7.4% anual en su deflactor implícito. Estimamos que el PIB nominal será equivalente a 1.23 billones de dólares en el trimestre, lo que implicaría un aumento de 14.9% anual, dada una apreciación anual del peso en el período. IGAE (Viernes, 8:00 a.m.; Septiembre, Pronóstico: 1.8% anual, sobre la serie sin ajustes). Estacionalmente ajustado, estimamos que el IGAE (un proxy mensual del PBI) disminuyó 0.4% mensual en septiembre, lo que implicaría una tasa anual de 1.5% versus 2.3% en agosto, sobre la misma serie. Esta desaceleración reflejaría el impacto, aunque moderado, de los desastres naturales sobre la actividad económica en ese mes. Sobre la serie original, nuestro pronóstico incluye datos ya conocidos de la producción industrial de septiembre. En tanto, estimamos un crecimiento anual relativamente débil para los servicios, mientras que la tasa anual del sector primario repuntó de manera importante. Cuenta corriente (Viernes, 9.00 a.m.; Tercer Trimestre, Pronóstico: -7,903 millones de dólares). Considerando los resultados de la balanza comercial, el turismo y las remesas para el tercer trimestre, prevemos que el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos resultará significativamente mayor al reportado para el trimestre previo. Se debe principalmente a que observamos que el déficit comercial tuvo un repunte significativo, y que se acompañó de un deterioro más moderado en el déficit de servicios y del ingreso primario.