La purga saudí puede representar una oportunidad. El mundo está observando de cerca la represión saudí y preguntándose sobre el objetivo final del Príncipe Heredero Mohammad bin Salman. Después de hacer público su plan a 2030, está claro que el joven príncipe tiene un deseo de regresar al Islam moderado, lo que ha demostrado en la decisión de permitir a las mujeres conducir y a los turistas visitar sitios arqueológicos construidos antes de la era islámica. Ciertamente, nadie hubiera esperado que metiera a amigos y familiares en la cárcel. Sin embargo, confinado detrás de las puertas del lujoso hotel Riyadh Ritz Carlton, hay alrededor de 30 personas cuyas cuentas bancarias valen aproximadamente $ 800 mil millones combinados, que el gobierno congelará hasta nuevo aviso. Selloff de bonos El incierto futuro de la región provocó una ola general en el mercado de bonos y el costo de los swaps en Arabia Saudita aumentó más de 20 puntos básicos la semana pasada, ya que los inversores se aterrorizaron al darse cuenta de que el débil equilibrio en la región podría perderse si las tensiones aumentaran. Los grandes afectados son los nombres más débiles, como EA Partners, un vehículo de propósito especial vinculado a Etihad Airways, que fue rebajado a categoría de CC en octubre de este año por Fitch. Después de la rebaja, las notas de 2021 cotizaban por encima de 80 centavos por dólar, mientras que ahora cotizan sobre los 70 ofreciendo un rendimiento superior al 15%, dos puntos más que antes de la represión saudita. Incluso las empresas mejor calificadas como Saudi Electricity (A2) tuvieron un tirón que se amplió hasta +25 pb para las notas más largas con vencimiento a 2044. Los bonos del gobierno de la región estaban bajo el clima con Bahrein y Omán. Las notas de Bahréin a 2029 ahora se intercambia 40 puntos por encima y las de Omán a 2027 se intercambian a 30 bps por encima. Los bonos internacionales sauditas en dólares estadounidenses corrigieron ligeramente con los rendimientos de las notas a 2047 hasta + 25 pb, mientras que los vencimientos más cortos corrigieron 15/20 pb. Para complicar aún más la situación, el primer ministro libanés, Saad Hariri, renunció a su cargo desde Riad. Saad tiene la ciudadanía libanesa y saudí y parece que todavía está en su casa en Riad con su familia. Los bonos del gobierno libanés fueron los que más sufrieron, ampliándose hasta dos puntos en toda la curva, alcanzando un rendimiento del 9% el viernes de la semana pasada. Durante el fin de semana, parece que hubo conversaciones con Saad Hariri, quien dice que volverá pronto al Líbano, ya que los rendimientos se han estabilizado alrededor del 8%. Los inversores están obviamente en pánico porque cualquier cambio en el status quo de un país puede representar una amenaza para el reembolso de su inversión. Sin embargo, el príncipe heredero no tiene interés en poner en peligro el status quo de la monarquía saudita. Creo que Mohammed bin Salman está tomando medidas para proteger a la élite y no para extinguirla. El príncipe heredero no tiene ninguna razón para encarcelar a personas poderosas ya que no corre el riesgo de ser depuesto. Esto se debe a que a diferencia de otras monarquías, la familia real saudita extendida no tiene electorados directos entre la población que puede organizarse contra el monarca y derrocarlo. Por lo tanto, la mayor amenaza para la monarquía sería una revolución desde abajo que acabaría con toda la familia real y pondría en riesgo al país y la región. A través de una revolución desde arriba, el rey puede fortalecer el poder de la élite a medida que el equilibrio vuelve a la sociedad una vez que el gobierno ha tomado el control de los activos que fueron adquiridos por personas poderosas a través de la corrupción. Muchos de estos activos afectan directamente a la población saudita, ya que incluyen tierras y propiedades que en este momento son bastante costosas, ya que están en manos de unos pocos. Una vez que estos terrenos hayan sido devueltos al gobierno saudita, los precios de la tierra deberían bajar, brindando a las clases sociales más bajas la oportunidad de ingresar al mercado inmobiliario.