Reporte Económico Diario México Lo más relevante Permuta de valores gubernamentales logra resultado satisfactorio Gobierno Federal logra mejorar el perfil de deuda. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público por medio de Banco de México realizó una subasta de permuta de valores gubernamentales, con el objetivo de mejorar el perfil de vencimientos de los bonos a tasa fija al intercambiar Bonos-M de corto plazo por valores de mediano y largo plazo. La demanda alcanzó los 63.5 mil millones de pesos (mmp), con una colocación de recursos por 40.6 mmp distribuidos entre 8 de los 5 bonos recibidos por los postores. El Bono-M con vencimiento en junio del 2020 concentró la mayor parte de la demanda y de los recursos asignados. En esta ocasión los inversionistas tuvieron la oportunidad de entregar cinco Bonos-M con vencimientos entre junio del 2017 y diciembre del 2019, a cambio de recibir Bonos-M con vencimientos a partir de junio del 2020 (a excepción del Noviembre 2036). El resultado fue satisfactorio al recibirse posturas de entrega en cada uno de los bonos objetivo. En referencia a los bonos que recibieron los postores, la demanda se concentró principalmente (63%) en el Bono-M convencimiento en junio del 2020, mismo que obtuvo el 81% de los recursos asignados. Afores suman nuevamente en mayo Mercado de renta fija, principal motor para las Afores durante el mes. En mayo los activos bajo la administración de los Afores registraron un incremento mensual por 21.96 mil millones de pesos (mmp), lo cual impulsó la tasa de crecimiento anual a 10.25% (la mayor registrada en los últimos 8 meses). Así, las Afores ligan su sexto mes consecutivo imprimiendo plusvalías y acumulan en los primeros 5 meses del año un incremento en sus activos por 169 mmp. En lo que respecta a los rendimientos históricos nominal y real estos fueron de 11.52% y 5.53% respectivamente. Dicho resultado se puede atribuir al buen manejo del portafolio en valores gubernamentales. Afores logran sortear alza en tasas. Durante mayo la pare corta y media de la curva nominal de rendimientos se incrementó en 29pb en promedio. Es así que las Afores redujeron su exposición a los Cetes en 8mmp durante el mes (con datos al 30 de mayo). Además, las posiciones de las Afores en los Udibonos se incrementaron en 13.8 mmp durante el mes, focalizándose en aquellos nodos que registraron descensos en sus rendimientos, aunado a la sorpresa inflacionaria negativa en la primera quincena de mayo (inflación mayor a la esperada), lo cual impulsó la valuación de los Udibonos. Cabe señal que a pesar de que los principales índices accionarios lograron un desempeño favorable durante el mes, la apreciación del peso en mayor contrarrestó dichos avances. EUA: cifras de apoyo al desempleo guardaron sesgo positivo a comienzos de junio Las nuevas solicitudes de apoyo al desempleo se ubicaron en 245 mil registros en la semana del 3 de junio frente a 255 mil en la semana previa (cifra revisada al alza desde 248 mil nuevas solicitudes). La cifra se ubicó ligeramente por encima del estimado del consenso de 240 mil registros. En tanto, en la semana del 27 de mayo los beneficiarios totales se mantuvieron prácticamente sin cambio respecto a la semana anterior, en 1.917 millones de asegurados. En general, las cifras continuaron apuntando hacia una evolución positiva de las condiciones del mercado laboral. Inflación en Mayo en Línea con Nuestra Proyección La inflación general se ubicó en 0.12% mensual en mayo, en línea con nuestra expectativa (- 0.12%) y la del consenso (-0.13%). Esta es la inflación mensual más alta para un mes de mayo desde 2008. El componente subyacente tuvo un incremento de 0.28% mensual, el cual respondió al aumento generalizado de 0.48% mensual en mercancías (tanto los alimentos, bebidas y tabaco, como las mercancías no alimentarias) mientras que los servicios tuvieron un alza muy moderada. El componente no subyacente decreció en 1.3% mensual, lo que respondió principalmente a la caída de la electricidad dado el inicio de tarifas de verano en algunas regiones del país. Este efecto fue compensado parcialmente por el incremento en los bienes agropecuarios y las tarifas autorizadas por el gobierno, primordialmente el transporte colectivo. En términos anuales, la inflación general en mayo se ubicó en 6.16%, una aceleración de 34 puntos base frente al dato de abril, lo que la llevó a alcanzar su nivel máximo de los últimos ocho años. El componente subyacente tuvo un incremento menos agresivo, pasando de 4.72% anual en abril a 4.78% en mayo. No obstante, la inflación no subyacente alcanzó tasas de crecimiento a doble dígito (lo que ya habíamos observado desde la primera quincena del mes) a 10.60%, el ritmo de crecimiento más alto desde noviembre de 2004. Aunque el porcentaje de artículos subiendo entre el 4% y 6% anual siguió creciendo (pasando de 28% en la primera quincena del mes a 30% en la segunda), el porcentaje de artículos creciendo por encima del 6% cayó por primera vez en el año (de 46% a 43%). Esto puede comenzar a ser una señal de que la inflación se está estabilizando. Seguimos anticipando que la inflació n llegará a su máximo en julio en 6.23% anual.