Banamex anticipa que el Banco de México (Banxico) regresará a los recortes cautelosos en sus siguientes decisiones de política monetaria. Esto luego de que el día de hoy determinó bajar su tasa de interés en 50 puntos base, a 8.00 por ciento.

Para la institución financiera, el banco central hará disminuciones de 25 puntos base a partir de agosto y hasta noviembre, con lo que la tasa de interés de referencia cerraría 2025 en 7.25 por ciento.

Cabe mencionar que, en su comunicado de política monetaria, la Junta de Gobierno de Banxico reflejó un tono ligeramente más restrictivo que el anticipado, al indicar con menor contundencia que antes que realizarán recortes.

De hecho, eliminó la frase que hacía referencia a que el entorno inflacionario permitiría seguir con el ciclo de recortes, si bien manteniendo una postura restrictiva, y ahora incluyó un mensaje que a Banamex le parece “más general”, señalando únicamente que: ‘hacia delante, valorará recortes adicionales a la tasa de referencia’.

“Estimamos que las presiones inflacionarias seguirán cediendo, aunque más lentamente que en el pasado, en un contexto en el que la inflación se ha ubicado por debajo de su promedio histórico y en que los riesgos para el crecimiento están sesgados a la baja.

“Además, la tasa real ex-ante es aún bastante restrictiva por lo que habría margen para que continúe el ciclo de normalización de la postura monetaria, aunque con ajustes de menor magnitud que en el pasado”, mencionaron especialistas de Estudios Económicos Banamex.

En una nota oportuna, nombraron como principal riesgo a la baja —para su trayectoria estimada— un debilitamiento de la actividad mayor que el proyectado, lo que podría llevar a la Junta a recortes más agresivos o por más tiempo, “de tal manera que la tasa de interés se ubique por debajo del punto medio del rango de neutralidad”.

Como riesgos al alza consideran el que la Reserva Federal (Fed) lleve a cabo menos recortes a los estimados (anticipando dos este año y dos el siguiente), presionando el diferencial de tasas y brindando menor margen para recortes adicionales de Banxico, así como el que una mayoría de la Junta decida realizar una pausa antes de lo previsto dada la nueva trayectoria de inflación estimada para 2025.

“Estaremos atentos a los mensajes de la minuta para confirmar estas previsiones, que tienen un balance de riesgos sesgado al alza”, mencionaron.

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